IK Investment Partners („IK”) hat eine Vereinbarung zur Veräußerung der GHD GesundHeits GmbH Deutschland („GHD” oder „das Unternehmen”), ihrer vom Funds IK2007 gehaltenen Beteiligung am größten Anbieter ambulanter Gesundheits- und Therapieleistungen für Patienten mit akuten Erkrankungen in Deutschland, an den Nordic Capital Fund VIII („Nordic Capital“) bekanntgegeben. Zu den finanziellen Details der Transaktion haben die Parteien Stillschweigen vereinbart.
Hamburg – Die mit Hauptsitz in Ahrensburg bei Hamburg ansässige GHD ist Marktführer für Homecare-Dienstleistungen in Deutschland und versorgt mehr als 140.000 Patienten mit medizinischen Produkten und ambulanten Gesundheitsdienstleistungen. Mit über 1.700 Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern ist die GHD ein integrierter Homecare-Anbieter mit eigener Produktion von Sanitätsartikeln und patientenspezifisch gefertigten Arzneimitteln sowie leistungsstarken Großhandels- und Logistikkapazitäten. Das Unternehmen konzentriert sich auf den deutschen Gesundheitsmarkt, der durch nachhaltige und langfristige demografische Entwicklungstrends geprägt ist. Seit der Gründung im Jahr 1992 hat GHD tragfähige Beziehungen zu Krankenhäusern, Ärzten, Pflegeheimen und gesetzlichen Krankenkassen sowie zu politischen Entscheidungsträgern mit Relevanz für den Homecare- und Onkologie-Bereich aufgebaut.
Seit dem Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an GHD durch IK im Jahr 2010 hat das Unternehmen seine Marktposition als führender integrierter Anbieter von Homecare-Dienstleistungen für Patienten mit schweren Erkrankungen erfolgreich weiter ausgebaut und seinen Umsatz von 284 Millionen Euro im Jahr 2010 auf rund 485 Millionen Euro im Jahr 2013 nahezu verdoppelt.
Das Homecare-Geschäft von GHD mit einem Umsatzanteil von ca. 75 Prozent bietet ambulante Gesundheitsdienstleistungen in Verbindung mit verbrauchbaren Medizinprodukten, deren Anwendung intensive persönliche Beratung und Erläuterung voraussetzt. Die dadurch notwendige enge Betreuung von Patienten wird durch ein im Markt einmaliges Netzwerk von 1.100 Krankenschwestern und medizinisch geschulten Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern gewährleistet, die über acht Standorte in ganz Deutschland eingesetzt werden. Seit dem Einstieg von IK hat GHD sein Homecare-Geschäft weiter gestärkt und in Deutschland exklusiv den Vertrieb von Ernährungsprodukten namhafter Anbieter wie Abbott und Nestlé übernommen.
Im selben Zeitraum wurde das Onkologie-Geschäft von GHD mit der Unterstützung von IK durch eine Reihe von strategischen Akquisitionen und Kooperationsvereinbarungen zu einem in Deutschland führenden Produzenten von patientenspezifisch hergestellten Infusionslösungen für zytostatische Medikamente und parenterale Ernährung im Bereich Onkologie entwickelt. Hierfür wurde ein bundesweites Netzwerk mit 13 hochmodernen und zertifizierten Produktionsstandorten aufgebaut.
Seit 2010 hat GHD so mit einer zweistelligen Anzahl von Akquisitionen und Vertriebs-Kooperationen eine führende Rolle in der Konsolidierung des deutschen Onkologie-Marktes eingenommen. Der deutsche Onkologie-Markt ist durch organisches Wachstum geprägt, das durch anhaltende Megatrends im Gesundheitswesen sowie regulatorische Veränderungen gespeist wird, die es GHD ermöglicht haben, sich zu einer treibenden Kraft in diesem Markt zu entwickeln. Heute ist GHD deutscher Marktführer im Bereich der onkologischen Pflege und verfügt über ausgezeichnete weitere Wachstumsperspektiven.
Andreas Rudolph, CEO und Gründer der GHD GesundHeits GmbH Deutschland, unterstrich: „In den zurückliegenden vier Jahren sind wir enorm gewachsen und haben uns von einem marktführenden Homecare-Unternehmen zu einem voll integrierten Anbieter entwickelt, der Patienten von der Diagnose über alle Schritte ihrer Behandlung eng begleitet. Wir danken unserem bisherigen Hauptgesellschafter IK für die hervorragende Zusammenarbeit und freuen uns mit Blick auf die zukünftige strategische Entwicklung des Unternehmens auf eine enge Partnerschaft mit Nordic Capital. Wir sehen hochinteressante Möglichkeiten für weiteres Wachstum in der Ausweitung unseres Onkologie-Geschäfts, dem Ausbau von Produktionskapazitäten, dem Angebot neu entwickelter Therapien für Patienten sowie durch wertsteigernde Akquisitionen. Heute möchte ich unserem Managementteam und allen Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern für ihre engagierte Arbeit danken, mit der sie den Erfolg von GHD in den zurückliegenden Jahren ermöglicht haben.“
Detlef Dinsel, Managing Partner bei IK Investment Partners betonte: „Mit IK als Eigentümer ist GHD substantiell gewachsen – durch die Verbreiterung des Service- und Produkt-Angebots im Bereich Homecare sowie den erfolgreichen Neuaufbau des Onkologie-Geschäfts. Der Onkologie-Markt bietet attraktive Chancen für GHD. IK hat mit dem Fokus auf die Schaffung starker Grundlagen das Unternehmen so aufgestellt, dass es mit einer heute deutschlandweiten Präsenz und einem bundesweiten Netzwerk über eine hervorragende Ausgangsbasis für weiteres Wachstum in diesem Bereich verfügt. In partnerschaftlicher Zusammenarbeit mit dem Management haben wir in den zurückliegenden drei Jahren unseren Beitrag geleistet, das Onkologie-Geschäft zu einem bedeutenden Geschäftsbereich zu entwickeln. Wir sind stolz auf unsere Rolle beim Aufbau eines in seinem Marktsegment führenden Unternehmens, das bei Patienten und Entscheidungsträgern deutschlandweit größten Respekt als zuverlässiger Partner im Gesundheitswesen genießt.“
Die Transaktion steht noch unter marktüblichen Vorbehalten, zu denen auch die erforderliche Genehmigung durch die Kartellbehörden gehört.
Die Veräußerung von GHD ist der zweite von IK innerhalb eines Monats in Deutschland realisierte Exit nach der am 12. Juni 2014 bekannt gegebenen Veräußerung der Minimax Viking Gruppe.

Nordic Capital Fund VIII, “Nordic Capital”, announces its investment in AniCura, the leading Nordic operator of companion animal hospitals and veterinary clinics. With the support of Nordic Capital, AniCura will be strengthened for the next phase of its development, through continued professionalisation and expansion of the business.

AniCura is currently owned by a large number of staff, the Foundation Djursjukhus i Stor-Stockholm and the Swedish investment firm Fidelio Capital. All parties will remain significant co-owners together with Nordic Capital. Through Nordic Capital’s co-ownership, resources will be made available for, among other things, establishing a new veterinary specialist neurological centre at AniCura Albano Animal Hospital in Danderyd, Sweden.

Nordic Capital has followed the veterinary industry closely and shares the vision of management, and other co-owners of building a future-oriented, strong and professional company, which will be well positioned to best meet the needs, demands and expectations of patients, customers and employees.

“AniCura is a very interesting company, with an important task to improve and professionalise veterinary medical care. Nordic Capital shares the management team’s view of the demands and challenges in this market, and looks forward to contributing to the continued development of the company and the significant investments required in order to meet future veterinary healthcare needs. With extensive international experience in healthcare, Nordic Capital will be able to strengthen AniCura in its further development”, says Tommi Unkuri, Director, NC Advisory AB, advisor to the Nordic Capital funds.

AniCura was founded on the concept of combining resources to provide better veterinary medical care. Established in 2011, AniCura constitutes the first significant combination of companion animal hospitals and veterinary clinics in the Nordic region. Today, the company comprises several of the Nordic region’s most renowned companion animal hospitals and veterinary clinics, provides veterinary care in 60 locations and caters to half a million patients annually.

“We are very pleased that Nordic Capital has chosen to invest in AniCura. Their extensive experience of successfully developing businesses in cooperation with management and employees, suits us perfectly and gives us the opportunity to accelerate the positive development we have had so far. Together we will create the future of veterinary care”, says Peter Dahlberg, President and CEO, AniCura.

The investment is subject to approval by the relevant authorities.

About AniCura
AniCura is a leader in advanced veterinary medical care for dogs, cats and other companion animals. The company was founded on the concept of combining resources to provide better veterinary medical care. Established in 2011, AniCura constitutes the first significant combination of companion animal hospitals and veterinary clinics in the Nordic region, and is currently the only Nordic veterinary care group exclusively focused on companion animals. AniCura offers a full range of medical and surgical services and specialized treatments. This includes everything from preventative care and basic healthcare, to advanced and specialized diagnostics, intensive care and surgery. The company also offers rehabilitation, physical therapy and nutritional counselling. The company comprises several of the Nordic region’s most renowned companion animal hospitals and veterinary clinics, provides veterinary care in 60 locations and employs more than 1,000 professionals. AniCura caters to half a million patients annually and is a leading entity for education and referrals. AniCura is owned by a large number of staff, the Foundation Djursjukhus i Stor-Stockholm and the Swedish investment firm Fidelio Capital. For more information please see www.anicuragroup.com

About Nordic Capital
Nordic Capital private equity funds have invested in mid-market companies primarily in the Nordic region since 1989. Through committed ownership and by targeting strategic development and operational improvements, Nordic Capital enables value creation in its investments. Nordic Capital Funds invest in companies in northern Europe and in selected investment opportunities internationally. The most recent fund is Nordic Capital Fund VIII with EUR 3.5 billion in committed capital, principally provided by international institutional investors such as pension funds. Nordic Capital Funds are based in Jersey, Channel Islands, and are advised by the NC Advisory companies in Sweden, Denmark, Finland, Norway, Germany and the UK. For further information about Nordic Capital please see www.nordiccapital.com

Immonet erwirbt zum 1. Juli 2014 eine Mehrheitsbeteiligung an der ImmoSolve GmbH und verstärkt damit seine Marktposition in der Wohnungswirtschaft. ImmoSolve ist ein führender Anbieter von CRM-Lösungen für die Wohnungswirtschaft. Die Software bildet die Vermietungsprozesse und das Bewerbermanagement von rund 150 Wohnungsunternehmen mit einem Portfolio von mehr als 1,4 Mio. Wohneinheiten ab. ImmoSolve wurde im Jahr 1996 von Sören Wollesen gegründet, der die Geschäfte weiter führen wird und seine Branchenerfahrung auch in die Entwicklung gemeinsamer Produkte mit Immonet einbringt.

Dr. Clemens Trautmann, Geschäftsführer Immonet GmbH: “Die Wohnungswirtschaft ist für uns ein strategisch wichtiges Segment, das für ein gutes Drittel des Mietwohnungsmarktes in Deutschland steht. Mit dem Erwerb der Mehrheit an ImmoSolve positioniert sich Immonet als umfassender digitaler Dienstleister und natürlicher Partner der Wohnungswirtschaft. Gemeinsam mit ImmoSolve werden wir Lösungen auf den Markt bringen, die die Wohnungsvermittlung in Ballungsräumen sowohl für Anbieter als auch für Interessenten effizienter gestalten.”

Sören Wollesen, Gründer und Geschäftsführer ImmoSolve GmbH: “Ich freue mich, dass wir mit Immonet einen starken Partner gefunden haben, mit dem wir unser Kundenwachstum fortschreiben und unser Produktportfolio erweitern können. Durch die Beteiligung von Immonet stärken wir unsere Position als eine der führenden Lösungen für Vermietungs- und Vermarktungsprozesse in der Wohnungswirtschaft und werden unseren Kunden innovative Produkterweiterungen unter Einbeziehung von Mietinteressenten und Mietern anbieten können.”

CatCap hat den Gesellschafter von ImmoSolve exklusiv bei diesem Transaktionsprozess begleitet.

Über Immonet
Immonet ist mit 1,495 Millionen aktuellen Online-Angeboten eines der führenden Immobilienportale in Deutschland. Zudem verzeichnet das Unternehmen mit Sitz in Hamburg pro Monat mehr als 5,6 Millionen eindeutige Besucher (Google Analytics, 01/2014) und damit rund 90 Millionen virtuelle Immobilienbesichtigungen auf dem Portal. Als Tochtergesellschaft von Axel Springer Digital Classifieds und der Mediengruppe Madsack ist Immonet eine reichweitenstarke Plattform für Immobilienanbieter sowie Ausgangsbasis für die moderne Immobiliensuche. Zugleich bietet die Immonet GmbH eine Vielzahl von immobilienbezogenen Services, Softwarelösungen und Apps für die Immobiliensuche und -vermarktung. Das Unternehmen beschäftigt derzeit 280 Mitarbeiter. Deutschlands Internetnutzer haben die hohe Produktqualität von Immonet in den letzten Jahren regelmäßig bestätigt, sowohl bei der Wahl zum “Onlinestar” als auch zur “Website des Jahres”.

Über ImmoSolve
Die ImmoSolve GmbH mit Sitz in Bad Bramstedt ist Anbieter von CRM-Systemen in der deutschen Wohnungswirtschaft. ImmoSolve verbessert Prozesse im Kundenbeziehungsmanagement. Die Vermietung, die Vermarktung sowie die Betreuung von Wohnungen werden damit schneller, einfacher, automatisiert und standardisiert. Das norddeutsche Unternehmen versorgt seit 2005 Wohnungsunternehmen aller Art sowie Größenklassen mit preislich attraktiven Software-Lösungen und bietet auf langjähriger Erfahrung basierende Beratungsleistungen. Mehr als 150 Unternehmen verwalten mit ImmoSolve einen Wohnungsbestand von über 1,4 Millionen Wohneinheiten.

Über CatCap
CatCap und das internationale M&A Netzwerk Globalscope bieten eine integrierte cross-border M&A Beratung für mittelgroße Transaktionen. CatCap – eine partnergeführte Corporate Finance Boutique – begleitet Unternehmen und ihre Gesellschafter bei der Umsetzung strategischer Ziele und stellt dabei das höchste Qualitätsniveau sicher. CatCap ist in Deutschland mit 16 Mitarbeitern in Hamburg und München vertreten. Globalscope verfügt über 32 Partnerfirmen in 27 Ländern mit über 300 Professionals weltweit.

Erfahrene M&A-Profis informieren Sie am 11. Juli 2014 in einem vertrauten Rahmen über die wichtigsten Erfolgsgeheimnisse gelungener Unternehmensnachfolgen.

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Die internationale Anwaltssozietät White & Case hat den Nordic Capital Fund VIII beim Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an der GHD Gesundheits GmbH Deutschland beraten. Verkäufer der Beteiligung ist der Finanzinvestor IK Investment Partners.

Mit mehr als 140.000 Patienten ist GHD das größte ambulante Gesundheits-, Therapie- und Dienstleistungsunternehmen Deutschlands. Mit über 1.700 Mitarbeitern ist die GHD ein voll integrierter Homecare-Anbieter, einschließlich der Produktion von eigenen Medikamenten und Arzneimitteln sowie starken Großhandels-und Logistikaktivitäten.

Nordic Capital ist ein führender Private-Healthcare-Investor in Europa und hat auch in Deutschland bereits zahlreiche Investments in der Gesundheitsindustrie getätigt, etwa in Convatec, Atos Medical und Permobil.

Zum White & Case Team unter Federführung des Partners Dr. Stefan Koch gehörte der Local Partner Dr. Matthias Kiesewetter und Associate Vanessa Vieser, weiterhin Dr. Katrin Rübsamen (Regulatory), Dr. Matthias Hornberg (M&A/Corporate) sowie die Associates, Ingrid Knollmeyer (M&A/Corporate), Andreas Kössel (Labor Law), Thomas Richter (IT) und Dr. Susanne Weckbach (IP). Beteiligt waren zudem Anwälte des White & Case Büros Brüssel und Stockholm (Antitrust).

Dieser Artikel ist ein Gastbeitrag von Rechtsanwalt Dr. Boris Jan Schiemzik. Er ist Fachanwalt für Handels- und Gesellschaftsrecht und leitet bei der Kanzlei ROSE & PARTNER LLP. am Standort Hamburg den Bereich Gesellschaftsrecht, M&A.

Erste Gerichtsentscheidungen nehmen Stellung zu Haftungsfragen

Unternehmenskäufe und -verkäufe werden oftmals durch hochqualifizierte Berater begleitet. Unbenommen der einzelnen Transaktionswege der geplanten Unternehmensübernahme (asset deal, share deal, Verschmelzung, Eingliederung nach UmwG, etc.) ist die Due Diligence-Prüfung durch Berater nahezu immer Gegenstand des Erwerbsverfahrens.

Für einen Teil der Beratungspraxis ist die Durchführung des Due Diligence-Verfahrens Alltagsgeschäft. Dagegen haben die deutschen Gerichte, einschließlich der spezialisierten Kammern für Handelssachen, mit dem Transaktionsfeld der Due Diligence erst wenige Erfahrungswerte gesammelt. In jüngster Zeit hatten indes zwei Instanzgerichte Gelegenheit, über die Haftung von Rechtsanwaltskanzleien wegen unvollständiger oder fehlerhafter Due Diligence-Reporte zu entscheiden. Grund genug für eine Standortbestimmung.

1. Wozu eine Due Diligence-Prüfung?

Die sogenannte Due Diligence kann als eine detaillierte und systematische Erhebung von Informationen über einen Kaufgegenstand (meist Unternehmen oder Immobilien) verstanden werden. Schwerpunkte der Prüfung und Analyse durch spezialisierte Beraterteams sind üblicherweise technische, wirtschaftliche, steuerliche und juristische Fragestellungen.

Bei Unternehmensverkäufen verfügt die Verkäuferseite über alle wesentlichen Informationen betreffend das zu veräußernde Unternehmen. Dagegen leidet der Käufer grundsätzlich an einem Informationsdefizit und kann daher die wirtschaftlichen und rechtlichen Risiken des Unternehmenskaufs nicht bzw. kaum sorgfältig abschätzen. Zwar ist der Käufer eines Unternehmens grundsätzlich nicht zur Durchführung einer Due Diligence verpflichtet, er führt diese jedoch durch, um eine größere Klarheit über den Wert des Kaufgegenstandes zu erzielen. Mit der Due Diligence-Prüfung beschafft sich die Käuferseite die Informationen und wertet diese aus, um ihr Informationsdefizit zu verringern. Mit einer detaillierten und systematischen Analyse der erhaltenen Unternehmensdaten, kann sich die Käuferseite ein Gesamtbild machen und eine Prognose über zukünftige Erträge des Zielunternehmens entwickeln, um schließlich einen angemessenen Kaufpreis zu ermitteln.

Die Datenerhebung und Analyse der wirtschaftlichen und rechtlichen Gegebenheiten werden von den jeweiligen Beratern in einem Due Diligence-Report für die auftraggebende Käuferseite zusammengetragen. Fehlerhafte und unvollständige Due Diligence-Reports können zur Beraterhaftung führen.

2. Gerichtliche Feststellungen zur Transaktionspraxis

2.1.    In nahezu jeder Ausgabe berufsständischer Fachzeitschriften werden Themenbereiche der Anwalts-, Steuerberater- und Wirtschaftsprüferhaftung aufgegriffen und entsprechende Rechtsprechungsentscheidungen erläutert. Gleichwohl muss man feststellen, dass die staatlichen Gerichte sich nur sehr selten mit bestimmten Bereichen der Transaktionspraxis beschäftigen. Das Due Diligence-Verfahren gehört zu solchen gerichtsfernen Beratungsgebieten. Im Rahmen von Regressverfahren gegen Anwaltskanzleien hatten nunmehr gleich zwei Gerichte Gelegenheit, Haftungsgrundsätze zu unvollständigen und fehlerhaften Due Diligence-Gutachen zu entwickeln:

2.2.    In einem Verfahren vor dem Kammergericht (Urt. v. 17.9.2013 – 7 U 160/12) war ein Berater mit einer Legal Due Diligence-Prüfung über ein bebautes Grundstück beauftragt. Hauptmieter des Grundstücks war eine GbR. Der Mietvertrag mit einer festen mehrjährigen Laufzeit lag bei der Prüfung vor. Die Berater hatten allerdings keine Informationen darüber, ob zum Zeitpunkt des Abschlusses des Mietvertrages alle GbR-Gesellschafter den Vertrag unterzeichnet hatten und damit die Schriftform eingehalten worden war. Im Due Diligence-Report wurde nicht darauf hingewiesen, dass die Mietverträge mit der GbR vorzeitig gekündigt werden könnten, wenn nicht alle damaligen GbR-Gesellschafter den Mietvertrag unterzeichnet hatten. Die Mandantin kaufte das Grundstück. Jahre vor Ablauf der vertraglichen Laufzeit kündigte die GbR den Mietvertrag mit dem Hinweis, dass bei Abschluss des Mietvertrags nicht alle Gesellschafter unterschrieben hatten und daher die Schriftform nicht eingehalten sei.

Das Kammergericht verneinte eine Haftung der die Due Diligence-Arbeit durchgeführten Rechtsanwaltskanzlei und argumentiert: Der Berater hatte Prüfungspflichten aus Anwaltsvertrag übernommen, indes keine eigenen Nachforschungen anstellen müssen und durfte auf die Richtigkeit und Vollständigkeit der ihm zur Verfügung gestellten Informationen vertrauen. Der Berater müsse sich nur dann um ergänzende Aufklärung bemühen, wenn er Kenntnis weiterer Tatsachen erhalte. Das Gericht stellte klar, dass die Due Diligence-Prüfung in ihrem Umfang vom Berater – was im Report ausdrücklich niedergelegt war – beschränkt werden konnte. Der Berater durfte die Echtheit der ihm zur Verfügung gestellten Unterlagen unterstellen und davon ausgehen, dass die ihm vorgelegten Verträge von den zu deren Abschluss befugten Personen unterzeichnet wurden. Die Problematisierung der Schriftform des Gewerbemietvertrags war nach Meinung des Gerichts nicht zwingend für den konkreten Anwaltsvertrag.

2.3.    In dem zweiten gerichtlichen Verfahren hatte das Landgericht Düsseldorf (Urt. v. 15.10.2013 – 7 O 6/12) darüber zu befinden, ob der mit einem Due Diligence-Kurzgutachten (sog. Red Flag Due Diligence) betreute Berater sich haftbar gemacht hat, weil er die Tariffähigkeit einer Tarifgemeinschaft in seinem Bericht nicht als Risiko dargestellt hatte. Der Berater prüfte die Dokumente und Unterlagen einer zu erwerbenden Firmengruppe, welche Tarifverträge mit der „Tarifgemeinschaft Christliche Gewerkschaften für Zeitarbeit und Personalserviceagenturen“ (CGZP) geschlossen hatte. Der CGZP wurde vier Jahre später durch das Bundesarbeitsgericht die Tariffähigkeit abgesprochen, so dass die Firmengruppe hohe Löhne und Sozialversicherungsbeiträge nachzahlen musste.

Das Landgericht Düsseldorf hat die Klage abgewiesen und begründete seine Entscheidung mit dem Argument, dass die Due Diligence-Prüfung beauftragende Klägerin nicht eine vertiefte Prüfung jedes einzelnen Punktes erwarten konnte. Nach dem Landgericht schuldet der Berater bei einer „Red Flag Due Diligence“ keine umfassende anwaltliche Beratung, sondern nur die Identifizierung der „Deal Breaker“, also Aspekte, die für die Kaufentscheidung wesentlich sind. Zum Zeitpunkt des Erwerbs der Firmengruppe hätte die Frage der Tariffähigkeit im Ergebnis kein Deal Breaker dargestellt. Die Wahrscheinlichkeit, dass der CGZP später die Tariffähigkeit abgesprochen werde, sei zu diesem damaligen Zeitpunkt sehr gering gewesen.

3. Ausblick

Die beiden diskutierten Gerichtsentscheidungen stellen eine wichtige Standortbestimmung dar, zumal eine höchstgerichtliche Rechtsprechung zur Haftung bei Due Diligence-Sachverhalten noch nicht vorliegt. Den im Ergebnis als haftungsliberal anmutenden Landgerichtsentscheidungen ist die gebotene Vorsicht entgegenzubringen.

Grundsätzlich muss die allgemeine Pflichtenverteilung zwischen Mandant und Anwalt beachtet werden. Der konkrete Umfang der anwaltlichen Pflichten richtet sich nach dem erteilten Mandat und den Umständen des Einzelfalls. Der Berater ist zwar zu einer umfassenden Prüfung der von ihm überreichten Unterlagen verpflichtet, darf jedoch nach der Auffassung des Kammergerichts davon ausgehen, dass er vollständig und korrekt informiert ist und vorgelegte Verträge von dem zu deren Abschluss befugten Personen unterzeichnet worden sind. Nur wenn ein konkreter Anlass besteht weitere Unterlagen anzufordern, ist der Berater dazu verpflichtet. Im Übrigen ist es die Sache des Mandanten, die notwendigen Unterlagen und Informationen dem Berater zur Verfügung zu stellen. Diese Risikoverteilung dürfte jedoch nicht bei jeder Due Diligence zutreffend sein. Will sich der Auftraggeber absichern, ist der konkrete Prüfungsumfang zu erweitern. Will der Berater sein Haftungsrisiko reduzieren, wird er bei den überreichten Unterlagen mehr Skepsis an den Tag legen und prüfen, wer die Verträge unterzeichnet hat und ob ein wirksamer Vertragsschluss zustande kam. Gegebenenfalls wird er weiterreichende einschränkende Hinweise zum Umfang seiner Prüfung in den Bericht aufnehmen.

In der Praxis ist es für eine Due Diligence-Prüfung paradigmatisch, dass der Berater keine klar umgrenzten Aufträge erhält. Wenn es bei einer Fragestellung eine unklare Rechtslage und fehlende Rechtsprechung gibt, hängt es vom konkreten Prüfungsauftrag ab, wie weit sich der Berater mit der konkreten Fragestellung und ihren Folgen auseinandersetzt. Bei einer „Red Flag Due Diligence“ nimmt der Mandant nach der zutreffenden Auffassung des Landgerichts Düsseldorf offensichtlich bewusst Risiken und Lücken in Kauf, die sich haftungsmindernd zugunsten des Beraters auswirken können.

Es bleibt abzuwarten, inwieweit die Haftungsgrundsätze bei Due Diligence-Prüfungen nunmehr gerichtlich weiterentwickelt werden.

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Die Lambertz Unternehmensgruppe mit Sitz in Aachen hat mit sofortiger Wirkung eine Mehrheitsbeteiligung an der Dr. Quendt GmbH & Co. KG in Dresden übernommen. Die Firma Quendt erzielt einen Jahresumsatz von rund 20 Mio. Euro und ist der größte Anbieter von Dresdner Stollen sowie einer der marktführenden Produzenten von Russisch Brot. Matthias Quendt bleibt als Gesellschafter und Beirat im Unternehmen und wird weiterhin für die Firma tätig sein. Über den Kaufpreis der Mehrheitsbeteiligung wurde zwischen den Parteien Stillschweigen vereinbart.
Hogan Lovells hat mit einem Team um den Münchener Partner Dr. Nikolas Zirngibl die Dr. Quendt GmbH & Co. KG umfassend beim Einstieg der Lambertz Unternehmensgruppe beraten.
Das Familienunternehmen Dr. Quendt wurde 1991 von Namensgeber Dr. Hartmut Quendt aus dem aufgelösten VEB Dauerbackwarenkombinat heraus gegründet. Im Rahmen eines Generationswechsels wurde 2006 Matthias Quendt, der zuvor für den Vertrieb und die Marke zuständig war, neuer geschäftsführender Gesellschafter. Unter seiner Leitung gelang der Einstieg in nahezu alle Vertriebskanäle und großen Handelsunternehmen in Ost- und Westdeutschland.

Hogan Lovells-Team für Dr. Quendt: Die Federführung hatte Partner Dr. Nikolas Zirngibl. Zum Team gehörten außerdem Andreas Kupsch (beide Corporate/M&A), Dr. Falk Loose (Counsel, Tax) und Sabrina Schafberg (Real Estate, alle München).

www.hoganlovells.com

Der führende Anbieter von Versicherungssoftware, TIA Technology, kündigt die Akquisition durch die in Schweden ansässige Private Equity Gruppe EQT an

TIA Technology, der führende Anbieter von Standardsoftware für die Versicherungswirtschaft in Europa, wurde von dem Nordic Private Equity Fonds EQT Mid Market übernommen. EQT sieht TIA-Technology als einen der Hauptakteure auf dem Versicherungssoftware-Markt, da viele Versicherer in neue Software-Lösungen investieren werden, um schneller und effizienter am Markt agieren zu können.

Aufbau von Kraftreserven zur Beschleunigung des Wachstums
Die TIA-Strategie bleibt unverändert: Weiterer Ausbau der marktführenden, installierten Basis in Europa sowie die ständige Weiterentwicklung und Bereitstellung ihrer prämierten End-to-End-Standard-Versicherungslösung. Die Partnerschaft mit EQT wird TIA sowohl schnelleres Wachstum und weitere Innovationen ermöglichen, als auch die Präsenz in Europa erweitern. Weiterer Schwerpunkt wird sein, eine stärkere lokale Präsenz in den Schlüsselmärkten Deutschland und Großbritannien zu schaffen.
“Wir sind vom Management-Team und dem, was TIA in den letzten Jahren erreicht hat, beeindruckt, ebenso sind wir von der Qualität der Software und Dienstleistungen begeistert”, sagt Jannik Kruse Petersen, Partner bei EQT Partners, Investment-Berater von EQT Mid Market. “EQT ist mit seinen Netzwerk und seinem industriellen Ansatz gut ausgestattet, um TIA bei der Umsetzung ihres ganzen Potenzials zu unterstützen.”
Rund 75% der europäischen Schaden- und Unfall-Versicherungsgesellschaften arbeiten derzeit mit Legacy-Systemen, und es gibt einen klaren Trend in Richtung Standard-Systeme, um die Effizienz und die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern und sowohl den wachsenden Kundenanforderungen als auch den zunehmenden Vorschriften zu entsprechen. TIA Technology wird bei dieser Wandlung eine wichtige Rolle spielen, und ihre internationale Kundenbasis weiter ausbauen.
“Wir werden unsere erfolgreiche, kundenorientierte Strategie fortsetzen. In enger Zusammenarbeit mit unseren Partnern sichern wir die Grundlage für weiteres, weltweites Wachstum”, sagt Liselotte Munk, CEO von TIA. “Unsere Kunden können sicher sein, dass wir auch weiterhin die zukunftssicherste Lösung auf dem Markt anbieten, um ihre Unternehmen weiter voran zu bringen.”

Einflussreiche Persönlichkeiten der Versicherungsbranche im Aufsichtsrat
Durch die Übernahme wird TIA einen neuen Aufsichtsrat bekommen: Vagn Sørensen (ehemaliger Vorsitzender von Codan / Trygg-Hansa und KMD) und Simon Lee (ehemaliger Group Chief Executive von RSA Insurance). Die Zusammenarbeit mit dem Aufsichtsrat wird TIA in eine neue Liga führen, um Versicherungsunternehmen jeder Größe weltweit unübertroffene und nachhaltige Angebote unterbreiten zu können.
“Wir sind der Ansicht, dass die Versicherungsbranche einen steigenden Bedarf an hochwertigen Kern-Versicherungslösungen zur optimalen Unterstützung ihrer Kunden hat”, sagt Vagn Sørensen, Advisor Industry bei EQT. “TIA ist in der Branche bekannt dafür, dass sie die führende Software-Lösung für Versicherungen entwickelt hat. Wir freuen uns darauf, das Unternehmen zu unterstützen und zusammen mit dem Management an der Weiterentwicklung von TIA zu arbeiten.”

Über EQT
EQT ist die führende Private Equity Gruppe in Nordeuropa, mit Portfolio-Unternehmen in Nord- und Osteuropa, Asien und den USA. Sie verfügt über einen Gesamtumsatz von mehr als 25 Milliarden Euro und hat über 500.000 Mitarbeiter. EQT arbeitet mit Portfolio-Unternehmen zusammen, um nachhaltiges Wachstum, operative Exzellenz und Marktführerschaft zu erreichen.

Die Viega GmbH & Co KG, Attendorn will weltweit durch gezielte Akquisitionen die eigene Marktbedeutung erhöhen und die Internationalität des Unternehmens ausbauen. Der Fokus ist dabei auf Mehrheitsübernahmen von profitablen, produzierenden Marken-Unternehmen im eigenen Tätigkeitssegment oder dem unmittelbaren Umfeld mit einer Umsatzgröße von ca. Euro 20 bis 250 Millionen gerichtet. Bei der Umsetzung dieser M&A-Strategie wird Viega von der Angermann M&A International GmbH, Hamburg beraten.

Viega ist ein führender Hersteller für Sanitär-und Installationstechnik und beschäftigt weltweit rund 3500 Mitarbeiter. Das traditionsreiche Familienunternehmen fertigt qualitativ hochwertige Produkte und Systemlösungen im Bereich Trinkwasserinstallationen, Rohrverbindungstechnik, Heiztechnik, Armaturen, Vorwand- und Entwässerungstechnik. Die Produkte finden Ihre Anwendung in Gebäuden, der Industrie oder im Versorgerbereich.

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Agora Internet GmbH
AGRARIUS AG
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AiCuris GmbH & Co. KG
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aka-aki networks GmbH
aklamio UG
Alantos Pharmaceuticals Holding Inc.
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Alecto GmbH
Aleva Neurotherapeutics
Algiax Pharmaceuticals GmbH
AlgMax GmbH
Alice interactive GmbH
Allecra Therapeutics
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Aloqa GmbH
Alpengluehen Internetservice GmbH
Alpex Pharma SA
Alpha-Fit GmbH
ALRISE Biosystems GmbH
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Altruja GmbH
ALUHEAT GmbH
Alumonte Technologiefortschritt in Aluminium GmbH
Amal Therapeutics SA
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apprupt GmbH
AppYourself GmbH
Arena RKD GmbH (www.returbo.de)
Arena RKD GmbH/Returbo
Argudent GmbH
Arktis Radiation Detectors Ltd
Armatix GmbH
Ars Arthro AG
Ars Arthro AG/Arthro Kinetics plc
Arsanis Inc.
art of defence GmbH
artaxo AG
ArtiBrain Software Entwicklungsgesellschaft mbH
artus GmbH
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Ascendis Pharma GmbH
Asceneuron
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Atizo AG
Attolight AG
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Augurix SA
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AUTOLOADER GmbH
Autonetzer GmbH
AUVICA GmbH
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Auxo GmbH
Avalon Photonics Ltd.
Avaloop IT Solutions GmbH/Papermint
Avance Pay AG
Avenso AG
Avenso AG (LUMAS)
AVIDAL Vascular GmbH
Avir Green Hills Biotechnology AG
AVISO GmbH
Avocado Store GmbH
avontec GmbH
awenydd gene diagnostic GmbH & Co. KG
Axiogenesis AG
AXSionics AG
Axxima Pharmaceuticals AG
Axxonis Pharma AG (formerly NeuroBiotec)
AyoxxA Biosystems GmbH
azeti Networks GmbH
azubister GmbH
AZZURRO Semiconductors AG
B & D Dialog Systems GmbH (paketwerbung.de)
B.O.T. Aircraft AG
B·R·A·H·M·S Holding GmbH
B2X Care Solutions GmbH
bab.la GmbH
babymarkt.de GmbH
Bacula Systems SA
baimos technologies gmbh
BalaBit IT Security GmbH
Ballroom International Network
Balluun AG
Bartels Mikrotechnik GmbH
baseclick GmbH
Baselabs GmbH
basisnote AG
Bayanoo Ltd.
BayTech Venture Capital I
BC&D Concepts GmbH
BeamExpress SA
Beauty Trend Holding GmbH/GLOSSYBOX
Beeings Internet GmbH
Beko Käuferportal GmbH
Berlin Capital Fund GmbH
Berlin Heart AG
BeSonic GmbH
best webnews GmbH
BestSearch Media GmbH
Bettenjagd Deutschland GmbH
bettermarks GmbH
beyo GmbH
BFB Handels GmbH (www.youtailor.de)
BGS Smartcard Systems AG
Biametrics GmbH
bibflirt GmbH
Bidmanagement GmbH
BigPoint GmbH
BigPoint GmbH (e-sport GmbH)
bikerszene.de
Billpay GmbH
bio.logis GmbH
BIOBASE GmbH
BIOCAM GmbH
Biocartis SA
Biocrates life sciences GmbH
biocrea GmbH
Biofrontera Pharmaceuticals AG
BioGents GmbH
Biognosys AG
Bionas GmbH
Biontis GmbH
BioRob GmbH
BioTeSys GmbH
BioVersys GmbH
Biovertis AG
BioVisioN Biomarker GmbH
BioWink GmbH
BlackLane GmbH
Blacksquared GmbH
blau Mobilfunk GmbH
Blinks Labs GmbH
Blogwerk AG
BLOOMY DAYS GmbH
Blue Cell Networks GmbH
Blue Lion mobile GmbH/Qeep
Blue Membranes GmbH
Blue Wonder Communications GmbH
BluePatent GmbH
BlueTec GmbH & Co. KG
Bluetector AG
BMDSys GmbH
boatoon GmbH
BodyTel Europe GmbH
Bogar AG
Böhner-EH GmbH
BonusBox GmbH
bookletmobile GmbH
Bookya GmbH
BRAIN AG
BrainLAB AG
Brainloop AG
Brand New World GmbH
BRAVIS GmbH
BridgeCo AG
Broadband United GmbH
BSAG Bueroservice24 AG
bubbles and beyond GmbH
BuddyBroker AG
BugBuster Sarl
Business Keeper AG
BusinessGlue GmbH
Butterfly Effect S.A./Feedzilla AG
BuyVip S.L. Germany
byometric Solutions GmbH
C.En Ltd.
C2Call GmbH
CA Customer Alliance GmbH
Caeroscene IT Solutions GmbH
Calibr8 GmbH
CALLIDUS Precision Systems GmbH
CANDOR Bioscience GmbH
Canimix GmbH
CAP-CMV GmbH
Capical GmbH
CAPPcore GmbH
caprotec bioanalytics GmbH
Capsulution Pharma AG
Captain Travel GmbH
CaptchaAd GmbH
CARDEC hydrogen storage GmbH
CareerFoundry Gmbh
CargoGuard GmbH
CARNOT AG
Caroo GmbH/www.pkw.de
carpooling.com GmbH
CARSABLANCA GmbH
Cartago Software GmbH
CAS innovations AG
CAScination AG
cash4feedback.de – testing and controlling GmbH i.G.
cashcloud AG
castaclip GmbH
Casual Fashion GmbH
Caterna GmbH
CAVI Int. GmbH
Cavis Microcaps GmbH
CC Online GmbH
CCP Systems AG
CE aerosol-technics
CELLCA GmbH
cellity AG
Cellzome AG
CENiMED GmbH
CenterPoint GmbH
centerra GmbH
CEPT Systems GmbH
Cequr Ltd.
cerboMed GmbH
Certego GmbH
certgate GmbH
Certon systems GmbH
C’est tout GmbH
CEVEC Pharmaceuticals GmbH
CFI FAIRPAY AG
Charismathics GmbH
checkitmobile GmbH
CheckMobile GmbH
chemagen Biopolymer-Technologie Aktiengesellschaft
ChipVision Design Systems AG
chocri GmbH
ChromoTek GmbH
Chrono24.com GmbH
Ciao GmbH
Circle Products GmbH
Circomed AG
CiteeCar GmbH
CITTADINO GmbH
CityDeal.de/Jade 998. GmbH
CITYHITS AG
Clean Mobile AG
c-LEcta GmbH
Clevermess UG
Cliffhanger Productions Software GbmH
Clipdealer GmbH
clipkit GmbH
ClipVilla GmbH
Cliqloc GmbH
Clondiag chip technologies GmbH
cloudControl GmbH
cloudControl UG
ClubPort GmbH/meinverein.de
Clueda AG
CNSystems Medizintechnik GmbH
co.don® AG
coach and win GmbH
CoAdvertise GmbH
CoboCards GmbH
CoComment
CODE-No.com GmbH
Codingpeople GmbH
CognESys gmbh
cohopa GmbH
Colibrys SA
colima communications GmbH
Collanos Software AG
Collax GmbH
Colorplaza SA
Columbus Catalytic Systems GmbH
CoM.MeD GmbH
CombaGroup SA
Combinature Biopharm AG
COMCO AG
commercetools GmbH
CommitMed GmbH
Community Center GmbH/schueler.cc
Communology GmbH
compliant concept
Compositence GmbH
Computec Media AG
Comvel GmbH
Concentrix Solar GmbH
Conceptboard GmbH
CONDIAS GmbH
Conergy AG
confovis GmbH
congatec AG
Congenics AG
conject AG
connex.io.GmbH
conoGenetix biosciences GmbH
consisTEC GmbH
Content Fleet GmbH
Content One GmbH
Contentful/Thriventures GmbH
Contiamo GmbH
Contilla GmbH
Contract Medical International GmbH
CONTROS Systems & Solutions GmbH
conVISUAL AG
ConWeaver GmbH
cooee GmbH
Cool Media GmbH
copark – Gesellschaft für coordiniertes Parken mbH
COR pumps + compressors AG
coramaze technologies GmbH
Cordus GmbH
Core-Competence GmbH
CoreOptics GmbH
coresystems ag
CORIMMUN GmbH
CorporateWorld Management Gesellschaft für Buchungs- und Abrechnungssysteme mbH
Corrmoran GmbH
CorTec GmbH
COSMOnex GmbH
Cosmotourist GmbH
Cost Xpert AG
CouchCommerce GmbH
Couchfunk GmbH
COUPIES GmbH
Covagen AG
Covalys Bioscience AG
Cowatec AG
CPM Compact Power Motors GmbH
CRATE Technology GmbH
crealytics GmbH
Creative Weblogging Ltd.
creativespot GmbH
credentis AG
Creoptix AG
CRISPR Therapeutics
crobo GmbH
crossvertise GmbH
Crowd Guru GmbH (SMS Guru GmbH)
Crowdpark GmbH
Crylas GmbH
CryoTherapeutics GmbH
CrystAl-N GmbH
crystalsol GmbH
CSG Solar AG
CT Atlantic AG
CTF Solar GmbH
Cube Biotech GmbH
Cube Optics AG
Cubico Media TV GmbH
Cuciniale GmbH
Cuculus GmbH
Culavis GmbH
Cumulocity GmbH
Curacyte AG
Curadis GmbH
CureFab GmbH
Curetis AG
CureVac GmbH
Custom Cells Itzehoe GmbH
CVTec Cerebrovascular Technologies GmbH
Cybits Systems Security GmbH
Cycleenergy Beteiligungs- und Management AG
cynora GmbH
Cysal GmbH
Cytocentrics AG
Cytos Biotechnology AG
d3media AG
Daccord medien software GmbH
DACHS GmbH
Dacos Software GmbH
Dacuda AG
Dafiti Latam GmbH & Co. Beteiligungs KG
DaGallo GmbH
DAHU Sports Company Ltd.
DailyDeal GmbH
Dailyplaces GmbH
dailypresent
DANATO GmbH
Daniel Minini NewYouth GmbH/dugg.de
Data Virtuality GmbH
Datamars SA
datango AG
Datenkraft IT-Consulting GmbH
Dauria Aerospace
DaWanda GmbH
DBD Deutsche Breitband Dienste GmbH
deal united GmbH
dealvertise GmbH
Debitos GmbH
Definiens AG
Definiens Earth Sciences
DeinDesign GmbH
Delenex Therapeutics AG
Delivery Hero Holding GmbH
Delphi Optics GmbH
deltaE Imaging GmbH
Demetrion Deutschland AG
DENC AG
dentaZOOM GmbH
department one GmbH
Der Zuckerbäcker GmbH
DermaTools Biotech GmbH
Designwelt GmbH
Designwelt GmbH (www.avandeo.de)
DESINO GmbH
desk.io GmbH
Deskwanted UG
Deutsche Messe Interactive GmbH
Deutsche Rohstoff AG
DeveloGen AG
DeVeTec GmbH
Dexwet Technology Vertriebs GmbH
DFS Deutsche Folienservice GmbH
DFW Deutsche Fernsehwerke GmbH
Diaferon GmbH
Diagnoplex
Diagnoplex SA
Diagnosia Internetservices GmbH
Dialog Imaging Systems (DIS) GmbH
Die Skonto AG
DieMount GmbH
Digital Identification Solutions AG
Digital Identification Solutions GmbH
Digital Revolution Technology GmbH
dilitronics GmbH
Dimensio Informatics GmbH
DirectPhotonics Industries GmbH
DIREVO Biotech AG
DIREVO Industrial Biotechnology GmbH
DISCOUNTO Produktinformationsgesellschaft mbH
DistalMotion SA
Diva.AG
DIVOLUTION Digital Revolution Technology GmbH
dizmo AG
DJTUNES.COM GmbH
d-labs GmbH
DO100 GmbH/Geschäftsbereich 100days
Doc Cirrus GmbH
docbiz UG (haftungsbeschränkt)
DocInsider GmbH
Dolosys GmbH
Domo Safety SA
doo GmbH
Doodle AG
dooyoo AG
dotdotdot GmbH
dots Gesellschaft für Softwareentwicklung mbH
doxter GmbH
doyago Ltd. (www.wergehthin.de)
Dr Pley Environmental GmbH
Dr. Hein GmbH
dreipuls GmbH
Dresden Silicon GmbH
Dresdner Factoring AG
DropGifts GmbH
Druck und Werte GmbH
Drug Response Dx GmbH
DS Digitale Seiten GmbH
DS Media GmbH i. Gr. (www.deutsche-startups.de)
DST Diagnostische Systeme & Technologien GmbH
DSwiss AG
DTE GmbH
dtp entertainment AG
Dualsystems Biotech AG
Dulce GmbH
Dunes Technologies SA
durchblicker.at/YOUSURE Tarifvergleich GmbH
Dynamic Biosensors GmbH
Dynamic Perspective GmbH
dynaTrace software GmbH
Dynatronic GmbH
dynetic solutions GmbH
DZ-4 GmbH
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easystores GmbH
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EBS Technologies GmbH
ECF Farmsystems GmbH
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Echovox SA
eCircle AG
ECMTEC GmbH
ecogood GmbH
EcoIntense GmbH
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ECOP Technologies GmbH
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Edeloptics GmbH
Edimer Pharmaceuticals
EDITION F GmbH
eelusion GmbH
Effektif GmbH i.G.
Efficient Energy GmbH
egoArchive.com GmbH
eGym GmbH
einsurance Agency AG
EKF-diagnostic GmbH
eKomi Ltd.
Elara Pharmaceuticals GmbH
elbion AG
elbion GmbH
ElexoPharm GmbH
elexxion AG
elmove AG
eload24 ag
EMCOOLS – Emergency Medical Cooling Systems AG
emigo GmbH
emozzione GmbH
EMPERRA® GmbH E-Health Technologies
Employour GmbH
Emporis GmbH
EN3 GmbH
EndoArt S.A.
EndoArt SA
Endorsed Goods GmbH
Endosense SA
enercast GmbH
EnergyCabin Produktions und Vertriebs GmbH
Energy-Lab Technologies GmbH
Enervation GmbH
enexion GmbH
Engel Solutions AG
EnOcean GmbH
EN-TECH Energietechnikproduktion GmbH
Entelios AG
enter.tv GmbH
Entertainment Shopping AG/Swoopo
enymotion GmbH
Enzymicals AG
Eolotec GmbH
ePark24 AG
ePetWorld GmbH
Epidauros Biotechnologie AG
Epivios GmbH
eProfessional GmbH
Erdbeerlounge GmbH
erento GmbH
ergoTrade AG
ErlaCos GmbH
ersol Solar Energy AG
ersol Thin Film GmbH
ERW-Wärmepumpentechnik GmbH
ESBATech AG
Escapio GmbH
E-Senza Technologies GmbH
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EStores GmbH
Eternygen GmbH
ethris GmbH
etkon AG
et-projekt AG
EUCODIS Bioscience GmbH
euroderm GmbH
EuroFerm GmbH
European Games Group AG
EUTEX European Telco Exchange
EUTEX European Telco Exchange AG
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everyglobe AG
evidanza AG
evidanza GmbH
evocatal GmbH
e-volution Elektromobilitätskonzepte GmbH
Evolva Holding SA
Evolva S.A.
Evolva SA
eWave Interactive GmbH
eWings.com GmbH
exCentos GmbH
exchangeBA AG
exelonix GmbH
Exit Games GmbH
Exosome Diagnostics GmbH
expertcloud.de GmbH
Experteer GmbH
expertenzentrale viversum GmbH
Expertiger GmbH
exploreB2B GmbH
EXTEND3D GmbH
EXTOLL GmbH
Eyeem Mobile GmbH
eyefactive GmbH
Eyeglass24 GmbH
Eyesense AG
Eyesense GmbH
Eyesight & Vision GmbH
Eyesquad GmbH
ezeep GmbH
eZelleron GmbH
eZono AG
FACELIFT brand building technologies GmbH
FACTON GmbH
FAIRRANK deutschland GmbH
Familo GmbH
FamilyOne GmbH
famPlus GmbH
Fantastic Zero GmbH
Farbflut Entertainment GmbH
Farbflut Entertainment GmbH/Pennergame.de
Fashion Locals GmbH
fashion4home GmbH
fashion4home/Jade 930. GmbH
Fast Forward Imaging GmbH
Fastforward RSA GmbH/Gigalocal.de
FatFoogoo | X-Rockcoon Internet-Services AG
fatfoogoo AG
Faustus Translational Cancer Research GmbH
Favor.it labs GmbH
FAZUA GmbH
febit holding GmbH
Fellowhome AG
Feranova GmbH
ferret go GmbH
FFG Finanzcheck Finanzportale GmbH
FFK Environment GmbH
fg microtec GmbH
FIAGON GmbH
Fibrex GmbH
fibrisTerre GmbH
Ficotec Veredelungs GmbH
FIDLOCK GmbH
Fidor Bank AG
Finanzchef24 GmbH
finderly GmbH
finocom AG
Finox AG
fipart GmbH
firma.de Firmenbaukasten AG
First Sensor Technology GmbH
First1 Networks GmbH
FIRSTGATE Holding AG (Click&Buy)
FIRSTGATE Holding AG / Click & Buy
FIRSTGATE Holding AG/ClickandBuy
FiSEC GmbH
FISHLABS Entertainment GmbH
Fitonic AG
Flaconi GmbH
flaregames GmbH
flightright GmbH
Flip4 GmbH
Fliplife GmbH
FLISOM AG
FlixBus GmbH
FlixBus GmbH (GoBus GmbH)
Flores Solar Water GmbH
flowkey GmbH
Fludicon GmbH
FluIT Biosystems GmbH
food direkt GmbH
foodpanda
FORMBLITZ AG
fos4X GmbH
fotocommunity GmbH
fotograf.de GmbH
foxiflex GmbH & Co. KG
FP Commerce GmbH
FreshDetect GmbH
Freshmilk Creative Media GmbH
fromAtoB GmbH/VerkehrsmittelVergleich.de GmbH
Frontline GmbH
froodies GmbH
fruux GmbH
f-star Biotechnologische Forschungs- und Entwicklungsges.m.b.H.
FTAPI Software GmbH
Fügetechnik Berlin-Brandenburg GmbH
Funanga AG
futalis GmbH
FutureCarbon GmbH
FutureE Fuel Cell Solutions GmbH
G.A.S. Gesellschaft für analytische Sensorsysteme mbH
G|Predictive Gradient GmbH
g2e glass2energy sa
Galantos Pharma GmbH
Galantos Pharma GmbH/Wirkstoff Memogain®
galias GmbH
GamBit Networking GmbH
Gameforge AG
GameGenetics GmbH
GamerClub GmbH (gamersprofile.de)
Games Campus Cologne GmbH
gamigo AG
GAMINSIDE GmbH
GANYMED Pharmaceuticals AG
Garderos Software Innovations GmbH
gate5 AG
Gavitec AG – mobile digit
GCD Systeme GmbH
GD GameDuell GmbH
Gebrüder Otto Gourmet GmbH
GeckoLogic GmbH
Gene Signal International SA
GENEART AG
Geneering GmbH
GeneQuine Biotherapeutics GmbH
Genkyotex S.A.
Gentleware AG
Geo-En Energy Technologies GmbH
German RepRap GmbH
gestigon GmbH
getemed Medizin- und Informationstechnik AG
getmobile AG
getPraised GmbH
GetYourGuide AG
GHM Mobile Development GmbH
Gidsy GmbH
GIGA Digital Television GmbH
GILUPI GmbH
Gimahhot GmbH
Giveawine AG
GlamourRent GmbH
Global Leads Group GmbH
gloveler GmbH
GLYCART biotechnology AG
GLYCOTOPE GmbH
GlycoVaxyn AG
GME German Medical Engineering GmbH
GNA Biosolutions GmbH
GoBus GmbH
GoEuro Travel GmbH
gogol medien GmbH & Co. KG/myheimat.de
Gollmann Kommissioniersysteme GmbH
Gourmondo GmbH
GOVECS GmbH
GPC Biotech AG
Gradwohl GmbH
GrandCentrix GmbH
Graphikon Gesellschaft für Bildverarbeitung und Computergraphik mbH
Graphmasters
GRAU DataStorage GmbH
Green Motion SA
Greenergetic GmbH
GreenHanger GmbH
greenovation Biotech GmbH
GreenPocket GmbH
Greentube I.E.S. AG
GreenWay Systeme GmbH
GRESSUS Medizintechnik GmbH
GROHNO Guss GmbH
Grünspar GmbH
GRYPS Offertenportal AG
GS Internet GmbH (HitFox)
gunytronic gasflow sensoric systems GmbH
H.C. Carbon GmbH
H2 media factory GmbH
HaemoSys GmbH
HAFERVOLL GmbH
Haiku Internet GmbH/Projekt Shopotainment
Hallufix AG
HAPILA GmbH
Heidelberg Innovation GmbH & Co. BioScience Venture KG
Heidelberg Pharma GmbH
hejo Deutsche Bus GmbH
HELIATEK GmbH
Heliocentris Energy Solutions AG
Heliocentris Fuel Cells AG
Heliocos GmbH
HeliosAquaPlus Technology AG
HELIOVIS AG
hello2morrow GmbH
HelloFresh GmbH
HelloFresh.de/Jade 1314. GmbH
HelpGroup GmbH
Helpster GmbH
Hematris Wound Care GmbH
Hepa Wash GmbH
Hepatera LLC/MYR GmbH
Heppe Medical Chitosan GmbH
Heptagon
Herrenschmiede GmbH
HETAN Technologies GmbH
hetras GmbH
hiClip GmbH
HIGH-DEF Technology GmbH
hiogi GmbH
HiperScan GmbH
HIT Labs GmbH
hitbox Entertainment GmbH
Hitflip Media Trading GmbH
HitFox App Discovery GmbH/HitFox AppLift GmbH
HitFox Group
Hitfox/GS Internet GmbH
Hitmeister GmbH
HOBNOX GmbH
Hojoki GmbH
HolidayCheck AG
HoneyTracks GmbH
Hookipa Biotech AG
HouseTrip S.A.
HQ plus GmbH
HR New Media GmbH (www.1000jobboersen.de)
HumanGrid GmbH
HumanGrid GmbH (clickworker.com)
HumanOptics AG
Humedics GmbH
Hurra Communications GmbH
HYAM UG (stylemarks.de)
hybris
Hydrodivide AG
Hydroflex Technologies GmbH
HYTRAC GmbH
IamNo.com
ICE AGE ICE AG
ICE Gateway GmbH
ICIDO GmbH
icomasoft ag
Icon Genetics AG
Iconicfuture GmbH
iConsultants GmbH
ID Quantique SA
IDEA AG
Idealo Internet GmbH
Idencom AG
IDENT Technology AG
Identec Solutions AG
IDENTXX GmbH
idiag AG
IEP GmbH
IGV Connect AG
iJoule Germany
IKV++ technologies AG
ILIAS-medical GmbH
IM Polymer GmbH
imagelooop GmbH
Imedo GmbH
Imedos GmbH
IMI Intelligent Medical Implants AG
immatics biotechnologies GmbH
Immunservice GmbH
impacore GmbH
Implandata Ophthalmic Products GmbH
Impossible Software
Imprint Analytics GmbH
Impulse Aircraft GmbH
IMS Nanofabrication AG
iMusician Digital AG
ImVisioN Therapeutics AG/ImVisioN GmbH
in&phone S.A.
InBio GmbH
INCENT Corporate Services GmbH/www.happystaff.de
INCHRON GmbH
INDAGO GmbH
Indatex Services for Finance and Insurance AG
Indoo.rs GmbH
infactory innovations & trade gmbh (aXbo)
InflaRx GmbH
inge AG
inge watertechnologies AG
Ingenious Technologies AG
Ingenium Pharmaceuticals AG
Ingent Technologies GmbH
Inheco Industrial Heating & Cooling GmbH
inLive Interactive GmbH
InnoCyte GmbH
InnoGames GmbH
Innolume GmbH
InnoMedica Holding AG
Innominate AG
InnoMotix GmbH
innosabi GmbH (www.unserAller.de)
INNOVA.TEL Deutschland GmbH
Innovacell Biotechnologie AG
Innovative Mobility Automobile GmbH
Innovative Silicon ISi S.A.
Inode Telekommunikationsdienstleistungs GmbH
InovisCoat GmbH
Inreal Technologies GmbH
InSCREENeX GmbH
Insider Group AG
InSphero AG
Insta Stock UG
instrAction GmbH
Intana Bioscience GmbH
intelliAd Media GmbH
Intelligent Apps GmbH
Intelligent Crop Forecasting GmbH
intelligent views GmbH
INTENIUM GmbH
interactive scape GmbH
interActive Systems GmbH (iAS)
Intercell AG
Intermed Discovery GmbH
InterNations GmbH
INTOSOL – International Touristic Solutions GmbH & Co. KG
intransID UG
inubit AG
invendo medical GmbH
Inventorum GmbH
Invicon Chemical Solutions GmbH
inZair SA
inzumi GmbH
IOLUTION GmbH
IonGate Bioscience GmbH
iOpener Media GmbH
IOSONO GmbH
iPharro Media GmbH
IpoCare GmbH
IPR Systems UG
IPTEGO GmbH
ISA Auctionata Auktionen AG
Isarna Therapeutics GmbH
ISIS sentronics GmbH
iso-fast GmbH
IT Dr. Gambert GmbH
iTAC Software AG
itembase GmbH
itemique GmbH
iThera Medical GmbH
ITM Isotopen Technologien München AG
ItN Nanovation AG
ItN Nanovation GmbH
itravel Individual Travel GmbH
iversity GmbH
Ixodes AG
IZT GmbH
JADO Technologies GmbH
jamii GmbH (VIPcall)
Jaree AG
jaron GmbH
JBM JustBook Mobile GmbH
jCOM1 AG
Jeder GmbH Dental Technology
Jedox AG
JenaBatteries GmbH
JeNaCell GmbH
JenaValve Technology GmbH
Jentro Technologies GmbH
Jerini AG
Jimdo GmbH
JimFish GmbH
Jobdoo GmbH & Co. KG
JobLeads GmbH
joblocal GmbH
JobTV24 GmbH
JoggerMedia GmbH
joimax GmbH
joiz AG
jojomed GmbH
Jollydays GmbH
Joni Wedding GmbH (www.hochzeitsplaza.de)
Jumatech GmbH
Jumio Inc.
Juno Internet GmbH (kaufDA)
Juno Internet GmbH (www.kaufDA.de)
Jupidi GmbH
just us and friends GmbH
KABOA GmbH
kabukiman Ltd./www.restaurant-kritik.de
Kamicat GmbH
Kandou Technologies
Kandy Mobile AG
Keeeb GmbH
Keller Sports GmbH
KennstDuEinen GmbH
Kenta Biotech AG
KeyLemon SA
KeyNeurotek AG
Kiddify GmbH
KINAMU Business Solutions AG
KINARIS Biomedicals GmbH
KINAXO Biotechnologies GmbH
kinderfee.de GmbH
kindsstoff GmbH
Kinematics GmbH
kinkaa Search Tools GmbH
kinkon GmbH
Kisseria GmbH
Kisura GmbH
Kiveda Deutschland GmbH
Kiwigrid GmbH
KiwiSecurity Software GmbH
Klash GmbH
KLASTECH – Karpushko Laser Technologies GmbH
Klastech GmbH
klickfreundlich GmbH
knowis AG
Knusperreich GmbH
Koala AG
KochAbo GmbH
Kochzauber Food GmbH
komoot GmbH
KonTEM GmbH
Kontertaktik GmbH
kooaba AG
KoRo Drogerie GmbH
Krauttools GmbH
Kreditech
Kreditech Holding SSL GmbH
Kredito OFS GmbH
Kröhnert Infotecs GmbH
Kronomy Inc./Global Edutainment Company GmbH
KSW Microtec AG
KTN Kunststofftechnik Nobitz GmbH
Kundenapp GmbH
kununu GmbH
Kuponjo GmbH
Kyto GmbH
L&S Lauf- & Sport Shop GmbH
labfolder GmbH
Ladon GmbH
Lalisio GmbH
Lantiq GmbH
LaterPay GmbH
LaTherm GmbH
Laubwerk GmbH
LAVEGO AG
LawConnect
LAX GmbH
lb-lab GmbH
Lean Banking GmbH
Lecturio GmbH
LEDeXCHANGE GmbH
Leman Micro Devices SA
lemonline media ltd./wer-kennt-wen.de
Lemoptix SA
Lesara GmbH
Lesson Nine GmbH/www.babbel.com
LetsWorkIt GmbH
LEUKOCARE AG
Lexxum GmbH
LiberoVision AG
Lieferheld GmbH
Lieferheld GmbH/Delivery Hero Holding GmbH
Life Optics GmbH
LIFEBRIDGE® Medizintechnik AG
LightDesign Solutions GmbH
Lightweight Energy Systems GmbH
Lignosol Technologie GmbH & Co. KG
limango GmbH
Limata GmbH
Limmer Laser GmbH
Lingoda GmbH
lingoking GmbH
Lingoschools GmbH i.G.
Linguee GmbH
linkbird GmbH
LinkLift Ltd.
Linko Inc.
Lintec Information Technologies AG
Lipocalyx GmbH
LipoFIT Analytic GmbH
LipoNova AG
LipoNova GmbH
Liquiverse GmbH
Live Shopping GmbH (www.guut.de)
Live Shopping GmbH/www.guut.de
livedome GmbH
LIVINGSOLIDS GmbH
Lixto Software GmbH
LMT Lammers Medical Technology
LOCK8
locr GmbH
lokalisten media gmbh (lokalisten.de)
Loopc.am
Lophius Biosciences GmbH
Loremo AG
Lottohelden GmbH
Loxi GmbH
lpi light power instruments GmbH
LUCEO Technologies GmbH
Lumatix GmbH
Lumavita AG
Lumics GmbH
Lumio Ltd./Frazr GmbH i. Gr.
LUUPO AG
Luxodo GmbH
Luxury Fashion Trade GmbH/www.fashionette.de
LYTTRON Technology GmbH
m2any GmbH
m2p-labs GmbH
M3i Technology GmbH
machtfit GmbH
macnews.de OnlineServices GmbH
Mädchenflohmarkt GmbH
madvertise Mobile Advertising GmbH
magari internet GmbH/daparto
MAGAZINO GmbH
MagCode AG
Magix AG
MagnaMedics GmbH
Make Music TV GmbH
make.tv GmbH
makerist GmbH
Mambu GmbH
Mamiweb GmbH
mando.TV GmbH
Manoa Lounge GmbH
MapChart GmbH
mapp2link/match2blue GmbH
MarinoMed Biotechnology GmbH
MaRVis Technologies GmbH
mashero GmbH
Massivkonzept GmbH
Masterpayment AG
Match Technologies GmbH
maxbiogas GmbH
maxment GmbH
mayoris ag
Mbaas Development Gmbh
MBiotec GmbH
mbOnline GmbH
mbr targeting GmbH
mbrace labs GmbH
m-broker mobility worldwide GmbH
MD Start SA
me2me AG
Mechatronic Systemtechnik GmbH
Med Discovery SA
MedByMed GmbH
Media Soft Software Technology GmbH
mediaclipping GmbH
MediaInterface Dresden GmbH
Mediakraft Networks GmbH
MediaMetrics GmbH
mediapeers GmbH
mediaTest digital GmbH
Mediber GmbH
Medical Adhesive Revolution GmbH
Medical Intelligence Medizintechnik GmbH
MediCyte GmbH
Medigene AG
MediKompass GmbH
Medimatik GmbH
Mediornet GmbH
medneo GmbH
Medos Medizintechnik AG
MEDOVENT GmbH
medscreen Infotainment GmbH
Med-Titan-Spine GmbH
medtrans GmbH
MEDUDEM AG
meetOne GmbH
Meetrics GmbH
meetwise GmbH
MegaZebra GmbH
meinKauf GmbH
MeinProspekt GmbH
menschmaschine Publishing GmbH
mental images GmbH
mentasys GmbH
Mercateo Beteiligungsholding AG
MergeOptics GmbH
merkando GmbH
MESA Imaging AG
Metabolomic Discoveries GmbH
metaio GmbH
Metaversum GmbH
MFD Mobiles Fernsehen Deutschland GmbH
miacom diagnostics GmbH
miBaby GmbH
Microcuff GmbH
microDimensions GmbH
MicroDiscovery GmbH
Micromet AG
MicroNet Sensorik GmbH
Micropelt GmbH
microshooting GmbH
Microstim GmbH
Middle Peak Medical
Middsol GmbH
mifitto GmbH
MIFLORA GmbH
migenion GmbH
mightyproducts Handels GmbH (www.rabattschlacht.de)
MIKESTAR GmbH
Mikini Media GmbH
mikroGaN GmbH
milabent GmbH
Milk the Sun GmbH
Mimi Hearing Technologies GmbH
mimoOn GmbH
Mind-NRG
Mindquarry GmbH
minubo GmbH
Miracor Medizintechnik GmbH
Mister Spex GmbH
mixxt GmbH
MKW electronics GmbH
MLL Münchner Leukämielabor GmbH
mobil data IT & Kommunikationslösungen GmbH
Mobile Event Guide GmbH
mobile melting gmbh
MobileBits GmbH
mobile-city GmbH
MobileLabs GmbH
mobileObjects AG
mobileview AG
Mobilinga GmbH
Mobilitas Health Group Forschungs- und Vertriebs GmbH
Mobilizy GmbH
Mobotix AG
Moconso Technologies GmbH
Modix GmbH
mokono GmbH
Molecular Partners AG
MOMOX GmbH
MOMOX Medical GmbH
MondayWorks GmbH
mondoBIOTECH holding AG
Moped
moreTV Broadcasting GmbH
Mornin’ Glory GmbH
Morphochem AG
motain GmbH & Co. KG
motionet AG
motionID technologies AG
Moto GmbH (www.autoda.de)
Mountix AG
Movie-Box Betriebs AG
moviepilot GmbH
m-phasys GmbH
Mr. Snow GmbH
MT Performance GmbH
mtm laboratories AG
mü-bond GmbH
Muchasa GmbH
Multi Orbital Systems GmbH
multiBIND biotec GmbH
Multi-Media-Trade GmbH
multimmune GmbH
Music Networx GmbH
musicplayr 24/7 GmbH
mvox AG
MyBrands GmbH
MYDAYS GmbH
Myelo Therapeutics GmbH
Myfaible GmbH
MyGall GmbH
My-Hammer Aktiengesellschaft
MyImageControl GmbH
mymmo GmbH
mymuesli GmbH
myobis GmbH
myON-ID Media GmbH
MyoPowers Medical Technologies SA
MyParfuem GmbH
myphotobook GmbH
MYR GmbH
mySoftIT GmbH
mysportbrands/Privatesportsale GmbH
mysportgroup/Privatesportsale GmbH
mySugr GmbH
MySwissChocolate AG
Mytheresa.com GmbH
mytourclips AG
N.I.C. Nookandeh-Institut für Naturstoffchemie GmbH
Nabriva Therapeutics AG
Nabriva Therapeutics Forschungs GmbH
Nachtagenten GmbH
nAmbition GmbH
Namos GmbH
Nanda Technologies GmbH
Nano4Imaging GmbH
NanoCompound GmbH
NanoFocus AG
Nanogate AG
Nanohale GmbH
Nanoident AG
NanoPowers SA
NanoRepro GmbH
Nanoscribe GmbH
NanoTemper Technologies GmbH
nanotion ag
Nanotron Technologies GmbH
NAPORO GmbH
Natoil AG
Natural Dental Implants AG
navabi GmbH
Navinos GmbH (www.Navinum.de)
NaWoTec GmbH
NCP Network Communications Products engeneering GmbH
NEDIT GmbH
Nektoon AG/Memonic
Nektoon AG/Squirro
NemeriX SA
Neochroma
Neocutis S.A.
Neonga AG
neovoltaic AG
net mobile AG
Netbiscuits GmbH
netCCM GmbH
NETVACATION GmbH
Netviewer AG
Netviewer GmbH
networx consulting GmbH
netzathleten.net GmbH
Netzoptiker GmbH
Neu.de GmbH
NEURA GmbH
Neuraxo Biotec GmbH
NeuroBiotec GmbH
neuroConn GmbH
NeuroProgen GmbH
Neurotune AG
NEUWAY Pharma GmbH
Nevigo GmbH
new enerday GmbH
New Laser Generations GmbH
newBus UG
Newskraft GmbH
newtention extended networks GmbH
newtron AG
Nexavis
Nexigen GmbH
Next Generation Finance Invest AG
Next Kraftwerke GmbH
NEXThink SA
Nezasa AG
nfon AG
niiu Publishing GmbH
NIKA GmbH
NIMBUS Biotechnologie GmbH
Nitec Pharma AG
NL Nanosemiconductor GmbH
NonWoTecc Medical GmbH
NORTHBIT GmbH
northworks Software GmbH
Notion Systems GmbH
nova ratio AG
Novaled AG
Novaled GmbH
Novaliq GmbH
NovaPump GmbH
NovaShunt AG
Novasys SA
NovImmune SA
novomind AG
Novoplant GmbH
Novosis AG
NOXXON Pharma AG
NTS Energie- und Transportsysteme GmbH
nu3 GmbH
nugg.ad AG
NumberFour AG
Numbrs AG
Nutzvieh24 GmbH
nxtControl GmbH
OakLabs GmbH
OASIS SiliconSystems AG
ObsEva SA
OctreoPharm Sciences GmbH
Odersun AG
OD-OS GmbH
offshow AG
O-Flexx Technologies GmbH
Okairos AG
OLPE Jena GmbH
OMEICOS Therapeutics GmbH
Omnisens SA
OMQ GmbH
OMX GmbH
ON DEMAND Microelectronics AG
On Point indicators GmbH
Oncalis AG
onCGnostics GmbH
Oncoethix SA
ONDACO Sarl
Ondango GmbH
ondeso GmbH
onepharm Research & Development GmbH
Onepoint Software GmbH
OneSpin Solution GmbH
oneview GmbH
Onewaygo GmbH
Online Advertising Solutions Ltd. (Captain Ad/SpotRails)
Online Concierge GmbH
OnlineLiebe GmbH/liebejz.de
OntoChem GmbH
OnTopx LED GmbH
OnVista AG
OPEN Business Club AG
Open Business Club GmbH
OpenSynergy GmbH
Open-Xchange AG
Optotools GmbH
opTricon Entwicklungsgesellschaft für Optische Technologien mbH
Orbster GmbH
Orcan Energy GmbH
orderbird AG
Ordermed GmbH
OrdiFy GmbH
ORGANOBALANCE GmbH
Ormecon GmbH
Ormigo GmbH
Orpheus GmbH
OSN Online Social Networking GmbH (www.verwandt.de)
OTI Greentech Group AG
OUTFITTERY GmbH
Outstore GmbH
OVC Online Video Communications GmbH/KissNoFrog
own3D Entertainment GmbH
OXID eSales AG
oxolo GmbH
P & T – Paper & Tea GmbH
P21 GmbH
p3d Systems GmbH
Pac Tech – Packaging Technologies GmbH
PACE GmbH
Pactas GmbH
paij GmbH
PAION AG
Palabea e-Services GmbH
Palladio Systeme GmbH
Panacoda GmbH
Panatecs GmbH
panelbiz GmbH
Panoratio Database Images GmbH
Pantec Biosolutions AG
papagei.tv GmbH
Papayer GmbH
PAPAYER GmbH/NUMBER26
PaperC GmbH
Papersmart GmbH
Parallels
ParkLabs GmbH (Crowdpark)
ParkLabs UG
Parlamentwatch GmbH
ParStream GmbH
Particle Computer GmbH
PAS GmbH
PAS-Analytik GmbH
Pastarie GmbH
PAUL SECRET GmbH
pauldirekt GmbH
pawisda systems GmbH
PAY.ON GmbH
Paymill GmbH
payworks GmbH
PC-Soft GmbH
PDC Biotech GmbH
PE INTERNATIONAL GmbH
Pearlfection GmbH
Pearltec AG
Pelias Biomedical Development AG
Pelias Biomedizinische Entwicklungs AG
PEMEAS GmbH
PEMRED AG
Pentracor GmbH
pepperbill GmbH
Performance Media Deutschland GmbH
Perora GmbH
PersonalMed Systems GmbH
pes Diagnosesysteme GmbH
Petshop.de GmbH
Pevion Biotech Ltd.
pferde.de Dienstleistungen GmbH
Pharetis GmbH
PharmaSwiss SA
Phenex Pharmaceuticals AG
phenox GmbH
phion Information Technologies GmbH
Photonics Healthcare GmbH
Photonion GmbH
Phytolutions GmbH
Piano Media GmbH
Picanova GmbH
PicoLAS GmbH
Picture Tree International GmbH
Pieris AG
PiMON GmbH
PINSTYLE GmbH
PippaJean GmbH
PIQUR Therapeutics AG
PL Gutscheinsysteme GmbH
Placement24 GmbH
Platinnetz GmbH
Playgenic GmbH
plazaa GmbH
Plazes AG
Plinga GmbH
plista GmbH
pliXos GmbH
pluriSelect GmbH
PocketTaxi GmbH
Poken S.A.
Polarion Software GmbH
POLIXEA Deutschland GmbH
PolyAn GmbH
PomBioTech GmbH
Portal United Ltd. (www.blauarbeit.de)
Portum AG
Power Economizer GmbH
PPA Technologies AG
Precimed Group
Prediki Prognosedienste GmbH
PregLem SA
PreisAnalytics GmbH
Preisbock GmbH
preloved AG
Premingo GmbH
PressMatrix GmbH
Prexton Therapeutics
PRIMACYT Cell Culture Technology GmbH
Printechnologics GmbH
printed systems GmbH
pritidenta GmbH
Private Collections Internet GmbH/BerryAvenue.de
Private Sale GmbH (brands4friends.de)
Private Trips GmbH/TripHunter
Pro 3 Games GmbH
proALPHA Software AG
Probiodrug AG
ProBioGen AG
Procedes Chenel Beilken Digital Printing Werbegesellschaft mbH
Process Relations GmbH
ProContour GmbH
ProfitBricks GmbH
Profos AG
PROLOGICS IT GmbH
Prolupin GmbH
Propertybase GmbH
PROPHYTA Biologischer Pflanzenschutz GmbH
PROSOL Invest Deutschland GmbH
ProtAffin Biotechnologie AG
Protagen AG
protarget AG
protected-networks.com GmbH
Protectimmun GmbH
ProteoMediX AG
Proteros biostructures GmbH
protonet UG
Provecs Medical GmbH
proveo AG
ProximusDA GmbH
PS Biotech GmbH
Psylock GmbH
PSYWARE GmbH
PublicSolution GmbH
publimind GmbH
Pumacy Systems GmbH
Pure Klimaschutz AG
PVflex Solar GmbH
PVG Handels GmbH
PVS Product Value Systems AG
pvXchange GmbH
PXP Software AG
Q:CHARGE Europe AG
Q-Cells AG
Qentis Holding GmbH
Qinous GmbH
Qiro GmbH
qLearning Applications GmbH
Qnips GmbH
Qoniac GmbH
Q-Sensei GmbH
QualiLife SA
QualySense AG
Quandoo GmbH
QUAX® Medien- und Verlagsagentur GmbH
Questli AG
Quevita AG
QuinLogic GmbH
Qvanteq AG
Qype GmbH
R&L AG
r.z.w. solutions GmbH/r.z.w. cimdata AG
Rabtherm AG
radio.de GmbH
Radioplan GmbH
RAPID Pharmaceuticals AG
RapidMiner
RapidRabb.it GmbH
Raumfeld GmbH
raumobil GmbH
RauteMusik GmbH
rayneer entertailorment AG
Readmill Network Limited
realis.communities GmbH (www.meinsport.de)
realpulse GmbH
Realtime Technology AG
reBuy reCommerce GmbH
Recommerce AG
ReCoTech GmbH
Recycling Angel GmbH
RedFlag Diagnostics GmbH
redpeppix. GmbH & Co. KG/www.pixoona.com
refline AG
Regenion AG
RegioHelden GmbH
Reha Technology AG
renesim GmbH
Reposito GmbH
Reputami UG (haftungsbeschränkt)
ResearchGate GmbH
resmio GmbH
Resoimplant GmbH
RESSEL Antriebstechnik GmbH
restorm AG
Retailo AG
RetentionGrid U.G.
Retina Implant AG
Retresco GmbH
RevenueMax AG
ReVolt Technology Limited
Revotar AG
RFiT Solutions GmbH
Riboxx GmbH
RiotCreations GmbH
riskmethods GmbH
RobArt GmbH
Robot Food Technologies Germany GmbH
ROCKETHOME GmbH
Rodos BioTarget GmbH
ROMO Wind
Röntec AG
Roombeats GmbH
Roomsurfer GmbH
Rösler miniDaT GmbH
Rotortec GmbH
ROWIAK GmbH
RpDoc Solutions GmbH
rublys GmbH
S.I.S. Surface Imaging Systems GmbH
SABIO GmbH
SAF Simulation, Analysis and Forecasting AG
SAFE ID Solutions AG
Sailogy SA
Salonmeister GmbH
salsaDev SA
Sanovation AG
Santhera Pharmaceuticals Holding AG
saperatec GmbH
Sapiens Steering Brain Stimulation GmbH
Sario Marketing GmbH (www.textbroker.de)
Sashay GmbH
SavingGlobal GmbH
SAV-IOL SA Swiss Advanced Vision – Intraocular Lens
SAW instruments GmbH
Scandit AG
scaraboo GmbH
Scarosso GmbH
ScatterWeb GmbH
SCHAD GmbH
Schmack Biogas AG
Schneemenschen GmbH
SCHNELL Motoren AG
scholarz.net/Better Research SDG GmbH
Schwump GmbH / fahrkalender.de
SciEngines GmbH
Scienion AG
scienova GmbH
Scil Proteins GmbH
scondoo GmbH
Scopis GmbH
Scoreloop AG
Scylab® medic GmbH
Sealife Pharma GmbH
Searchbox SA
Searchmetrics GmbH
Seccua GmbH
Secusmart GmbH
seiratherm GmbH
Seitwert GmbH
seleon GmbH
Self Loading Content GmbH
SELFRAG AG
sellaband GmbH
Sellaband GmbH & Co. KG
Sellaround GmbH i.Gr.
Semasio GmbH
semgine GmbH
SemiLev GmbH
SemVox GmbH
SENACTIVE IT-Dienstleistungs GmbH
Sense Inside GmbH
sense product OG
sense2care GmbH
Sensima Technology SA
Sensimed AG
SENSOBI Sensoren GmbH
Sensorberg GmbH
SensorDynamics AG
SEOlytics GmbH
Sepiatec GmbH
Sequana Medical AG (NovaShunt AG)
Sequid GmbH
SERFIDES GmbH
ServiceHunter AG
Servtag GmbH (www.friendticker.de)
Sevenal AG
sevenload GmbH
SFC Smart Fuel Cell AG
SHAPE Services GmbH
Sharewise GmbH
Sharoo AG
Shield Therapeutics
shobbits GmbH
shobbits GmbH/www.schlagerplanet.de
Shopgate GmbH
ShopShare GmbH
Shopshopper Deutschland GmbH
SiC Processing AG
SiCrystal AG
Siemens Venture Capital GmbH (Teilportfolio)
Sigma-C AG
Signature Diagnostics AG
Silentsoft SA
Silicon Line GmbH
Silicon Radar GmbH
Siloadmaxx AG
Silver Style Studios GmbH
sim4tec GmbH
simfy AG
simfy GmbH
SimScale GmbH
SimuForm GmbH
Sinosol AG
siOPTICA GmbH
Sipwise GmbH
Siqens GmbH
SIRION BIOTECH GmbH
SIRION GmbH
SIRS-Lab GmbH
SITQ Systems GmbH
Sividon Diagnostics GmbH
SKB Sport und Kletteranlagen Betriebs GmbH
Skiioo Sàrl
skyDSL Technologies GmbH
Skyline Parking AG
SkySails GmbH & Co. KG
Sloning BioTechnology GmbH
SLS Micro Technology GmbH
Slyde Watch SA
Smaato Inc.
smaboo AG
SmallRivers SA/paper.li
SmApper Technologies GmbH
smarchive GmbH
Smart Hydro Power GmbH
smartblue AG
smartclip AG
smartclip Holding AG
Smartdex GmbH
SmartHouse GmbH
SmartMembranes GmbH
Smartrunner GmbH
smash24/7 gmbh
smava GmbH
sMeet Communications GmbH
sMeet Ltd.
SMS Guru GmbH
SMT – Streaming Media Technologies GmbH (www.make.tv)
Snipscan UG (haftungsbeschränkt)
snom technology AG
Snow & Alps Tourism GmbH
So1 GmbH
Soccerworld Deutschland GmbH
Socential Ltd.
Social Fashion Company GmbH
Social Spiel Interactive Family Entertainment GmbH
sofatronic GmbH
sofatutor GmbH
SoFiNa GmbH
SOFTGAMES – Mobile Entertainment Services GmbH
Solar Industries AG
Solar Plant Swiss AG
SolarFuel GmbH
Solarlite GmbH
SOLEGRO GmbH
Solutronic AG
Solutronic GmbH
Solvent Innovation GmbH
Somonic Solutions GmbH
SomPharmaceuticals S.A.
sones GmbH
Sonetik AG
sonic emotion ag
Sonoma Internet GmbH
SOPAT GmbH
SorTech AG
Sota Solutions GmbH
SoundCloud Ltd.
SP Solution Pool GmbH
Speach Media GmbH
Spectraseis
Spectraseis AG
Speedel
spendino GmbH
SpheroTec GmbH
spickmich GmbH
Spiegelberg (GmbH & Co) KG
SpineLab AG
Spinomix SA
SpinX Technologies
Spodradio (Liquid Air Lab GmbH)
SponsorPay GmbH
Spontacts GmbH
Sport1 GmbH
SPORT-ID/Net-ID GmbH
sportme GmbH
Sportnex GmbH
sporTrade GmbH
Spotigo GmbH
Spox Media GmbH
sprd.net AG
Springlane GmbH
sqoops GmbH
Squido GmbH
Squido GmbH (eCABO)
SSP Europe GmbH
StageSpace AG/eleisure group
Statista GmbH
Stemme AG
Stickin AG
Stocard GmbH
Stockpulse UG
Stream5 GmbH
Streetspotr GmbH
Stryking Entertainment GmbH
studdex GmbH
studentSN Ltd.
studilux GmbH
STUDITEMPS GmbH
studiVZ Ltd.
Stuffle
stylefruits GmbH
StyleRemains GmbH
STYLIGHT GmbH
Subitec GmbH
sugarhigh® GmbH
SugarShape GmbH
SuitePad GmbH
Sulfurcell Solartechnik GmbH
SunCoal Industries GmbH
sunfire GmbH
sunhill technologies GmbH
SuppreMol GmbH
Supreme NewMedia GmbH
Surface Contacts GmbH
SurgicEye GmbH
Surprise Internet GmbH
svh24.de GmbH
SVOX AG
Swarm64 GmbH
SWET Optics GmbH
Swiss Commercial Capital AG
Swiss Medical Solution AG
swisstom AG
swoodoo AG
swoodoo GmbH
Swyx Solutions GmbH
SYGNIS Pharma AG
Symeo GmbH
Symetis AG
Symetis SA
Symtavision GmbH
Synapticon GmbH
Synaptikon GmbH
SYNCING.NET Technologies GmbH
Synosia Therapeutics
Synova SA
Synthacon GmbH
SYSGO AG
systaic AG
tab ticketbroker GmbH
tado GmbH
TakWak GmbH
TALENTORY GmbH
TalentRun GmbH
Talentry GmbH
Tamundo GmbH
tamyca GmbH
tape.tv AG
tarakos GmbH
tausendkind GmbH
t-cell Europe GmbH
Tech21 GmbH
TecnoSun Solar Systems AG i. Gr.
TeGenero AG
Tejado GmbH/Brille24 Gruppe
TELCAST Media Group GmbH
TeleDialogServiceGesellschaft mbH
Telesnap AG
telfish GmbH
Tellja GmbH
Telormedix SA
TemplaTech GmbH
Tennis-Point GmbH
Tenon Technology AG
Teqcycle Solutions GmbH
TEQPORT Services GmbH
TerminApp GmbH
Termine24 GmbH
Terrawater GmbH
Testbirds GmbH
testCloud.de GmbH
testhub GmbH
TestObject GmbH
TESTROOM GmbH
textunes GmbH
TG Publishing AG
The AdExchange
THE EUROPEAN MAGAZINE Publishing GmbH
The Faction Collective SA
The Genetics Company Inc.
The Mobility House AG
The Siesta Group Schlafanalyse GmbH/Geschäftsbereich automatische Schlafanalyse
The Visual Shopping Company GmbH
TheDeadline GmbH & Co. KG (i. Gr.)
TheFaction Collective S.A.
Themis Bioscience GmbH
Therastrat AG
Thermosensorik GmbH
Theva Dünnschichttechnik GmbH
thin.gs/The Otherland Group GmbH
Things I Like GmbH (Monoqi)
Thommen Medical AG
Threaks GmbH
Tickethelden GmbH
TimberTower GmbH
Tipp 24 AG
tiramizoo GmbH
Tirendo Deutschland GmbH
Tissue Med Biosciences Forschungs- und Entwicklungsgesellschaft mbH
TissueGnostics GmbH
TIXEL GmbH
TIXELmedia GmbH/www.ticCity.com
TM3 Software GmbH
TNI medical AG
TobyRich GmbH
tocario GmbH
Todaytickets GmbH
tolingo GmbH
Topsfield Medical GmbH
TopTarif Internet GmbH
Toptranslation GmbH
Torch GmbH
Toroleo GmbH
Torqeedo GmbH
tortoise design GmbH
TouGas Oilfield Solutions GmbH
TourRadar GmbH
Townster GmbH
Toxavis GmbH
trade-a-game GmbH
Tradebit AG
Trademob GmbH
Tradoria GmbH
TrafficCaptain GmbH
Transcatheter Technologies GmbH
TransImmune AG
Transinsight GmbH
TransMedia Communication SA/iConcerts SA
Transmedic GmbH
Travador.com/Evolution Internet Fund GmbH
Travel IQ GmbH
travelment GmbH
TravelTainment AG
Traxpax AG
Treasury Intelligence Solutions GmbH
tredition GmbH
Trekksoft AG
Tresorit AG
Trianta Immunotherapies GmbH
TRIBAX GmbH
TRICENTIS Technology & Consulting GmbH
TriDiCam GmbH
trigami AG
Trigen Holdings AG (Procorde GmbH)
TriLite Technologies GmbH
Trimed Biotech GmbH
trinckle 3D GmbH
Trinkart GbR
TriPorTech GmbH
Tripsbytips GmbH
tripwolf GmbH
Triton Water AG
Trium GmbH
trivago GmbH
Trivid GmbH
TroFilms GmbH
tropextrakt GmbH
Truck24 AG
TRUFA GmbH i.Gr.
Trusted Shops GmbH
TrustYou GmbH
TTTech Computertechnik AG
Tube Pharmaceuticals GmbH
Tuebingen Scientific Medical GmbH
tulex GmbH
TumorTec GmbH
tunesbag.com Ltd.
Tupalo Internetservices GmbH
TURBINA ENERGY AG
Turtle Entertainment GmbH
Tutoria GmbH
TVNEXT Solutions GmbH
TVSmiles GmbH
twago GmbH
twago/Team2Venture GmbH
Tweasy SA
twidox GmbH
txtr GmbH
tyromotion GmbH
U3 Pharma AG
uberMetrics Technologies GmbH
ÜberResearch GmbH
Ubertweek GmbH
Ubidyne GmbH
ubigrate GmbH
ubitexx GmbH
ubitricity Gesellschaft für verteilte Energiesysteme mbH
u-blox AG
uboot.com mobile internet services gmbh
UC4 Software GmbH
Uepaa AG
ugichem GmbH
UI-Check GmbH
UJAM GmbH
Ulmon GmbH
UMASAN A&S Umann GmbH
United Maps GmbH
United Mobile Liechtenstein AG
Universal Media Access Networks GmbH
unu UG (haftungsbeschränkt)
UP Web Game GmbH
UP Web Game GmbH/Fliplife
UPcload GmbH
Upside Shopping GmbH
Urbanara GmbH
Urban-Brand GmbH
URGE IO GmbH
Urotec GmbH
Utopia AG
UWS – United Water Systems GmbH
ValuePrice AG
Vamos & Friends UG
Vanatec GmbH/Telerik GmbH
va-Q-tec AG
Variowell Development GmbH
vasopharm GmbH
Vasotissue Technologies GmbH
VAXIMM GmbH
VCS Medical Technology GmbH
veeseo GmbH
Veodin Software GmbH/KeyRocket
VerkehrsmittelVergleich.de GmbH
vermicon AG
Vertical Commerce GmbH
Vertical Media GmbH
vertical techmedia AG i.G.
vertico software GmbH
VERTILAS GmbH
Verve Capital Partners AG
Verve Capital Partners AG/investiere.ch
VHF Technologies SA (Flexcell)
VIA Optronics GmbH
Vianne Chocolate GmbH & Co. KG
VIATAG AG
Viator Online GmbH
Vicampo.de GmbH
videantis GmbH
viewento GmbH
ViiF Mobile Video GmbH
Vimecon GmbH
VIOSO GmbH
Viroblock S.A.
VIROLOGIK GmbH
Virtual Forge GmbH
virtual:nights:media Ltd.
Vis-à-pix GmbH
Visivo Consulting GmbH
VisoCon GmbH
Visonys AG
Visual Meta GmbH (www.ladenzeile.de)
VisuMotion GmbH
Vita 34 International AG
Vitafy GmbH
Vitracom AG
Vivendy Therapeutics Ltd.
VivoSensMedical GmbH
Vodecc
VOICE.TRUST AG
VoiceObjects AG
VoiceObjects Germany GmbH
VoIPFuture
Voith Hydro Ocean Current Technologies
voxeljet AG
Voycer AG
VRmagic Holding AG
wahwah.fm/Disco Volante UG
Wanilla.de/Private Collections Internet GmbH
Waschpakete GmbH
Wavemind SA
WaveScape Technologies GmbH
Wazap AG
Wearable Technologies AG
web care LBJ GmbH/www.pflege.de
Webdata Solutions GmbH
Webdoc, Inc. (Urturn)
WEBfactory GmbH
webfair AG
Webfreetv.com Multimedia Dienstleistungs AG
Webtrekk GmbH
WeeYoo GmbH
WeFind AG
WEIMED GmbH
Weise Water Systems GmbH & Co. KG
welike GmbH
Weptun GmbH
Westwing Home & Living GmbH
WeSustain GmbH
Whatchado GmbH
WhiteMatter Labs GmbH
Whiteout Networks GmbH
whitewall UG
WidgetLabs GmbH
wikifolio Financial Technologies GmbH
WILEX AG
WiMAX Telecom AG
Wimdu GmbH
Winbox Technologies AG
windeln.de GmbH
Windward, Ltd.
Wine in Black GmbH
WiredMinds AG
Wit Dot Media Berlin GmbH
wooga GmbH
Work-Life-Management GmbH
workXL AG
WPX Faserkeramik GmbH
wunderLOOP media services GmbH
Wunschfutter GmbH
wwg worldwidegames GmbH
www.Games.de GmbH
wywy GmbH
X17 GmbH
X-aitment GmbH
Xamine Deutschland GmbH
Xendex Holding GmbH
Xigen SA
Xignal Technologies AG
Ximantix GmbH
Xolution GmbH
X-pire! GmbH
X-Pulse E-Learning GmbH
Xsite GmbH
Xstatic-Sytems GmbH
Xtal Concepts GmbH
XtraMind Technologies GmbH
XTREME technologies GmbH
Xybris Interactive GmbH
Yabadu Reiseforum GmbH
yasni GmbH
yasssu GmbH
Yatego GmbH
Yatta Solutions GmbH
yavalu GmbH
yd. yourdelivery GmbH
yd. yourdelivery. UG
yetu AG
YieldKit UG
YiGG GmbH
YOC AG
YOOCHOOSE GmbH
Yoom GmbH
Yorxs AG
YOUCOOK GmbH
youmix GmbH
youmusic24 GmbH
YOUNECT GmbH
Young Internet GmbH/www.panfu.de
Younicos AG
YOUPEC your personal education community AG
yourcha AG
YouRehab AG
yourTime Solutions GmbH
yourvideocard GmbH
yourXpert GmbH
Yumda GmbH
Zalando GmbH
ZANOX.de AG
ZAPITANO GmbH
Zattoo Europe Ltd.
ZEDIRA GmbH
Zeitreicher GmbH
Zencap Deutschland GmbH
ZenGuard UG (haftungsbeschränkt)
ZenPay UK Limited / Payleven Germany GmbH
Zenteris GmbH
Zerebro Internet GmbH
ZIM Plant Technology GmbH
Zimmermann & Schilp Handhabungstechnik GmbH
Zimory GmbH
Zitra GmbH
zkipster GmbH
zoobe message entertainment gmbh
zoomsquare GmbH
ZooRoyal GmbH
zuuka GmbH
zuuka group GmbH
zuuka! GmbH
zuutuun.de localjobs GmbH
zweitgeist GmbH
Zytoprotec GmbH

• Wertsteigerung durch Private Equity: Während des letzten Buyout-Booms waren operative Verbesserungen der wesentliche Werttreiber für erfolgreiche Exits
• Studie von Capital Dynamics und der Technischen Universität München

Capital Dynamics, ein globaler, auf Private Assets spezialisierter Vermögensverwalter mit Sitz in der Schweiz und die Technische Universität München geben die Ergebnisse einer zweiten Studie über realisierte Private-Equity-Investitionen bekannt. Diese führt zu der gemeinsamen Erkenntnis, dass operative Verbesserungen weiterhin der wesentliche Werttreiber von Private-Equity-Transaktionen sind.
In der aktuellen Studie wurde die Datenbasis erweitert und bezog nun 701 globale Private-Equity-Exits in den Jahren 1990 bis 2013 mit ein. 2009 wurden in einer ersten Studie 241 in erster Linie europäische Exits analysiert. Anhand der neuen Datenbasis konnten Erkenntnisse bezüglich der Wertsteigerung und Alpha-Optimierung bei Private-Equity-Transaktionen und damit ein aktuelles Bild der Wertsteigerungsfaktoren im Private-Equity-Sektor gewonnen werden. Die Auswertung der Studie ergab, dass die Wertsteigerung bei Private-Equity-Portfoliounternehmen im Wesentlichen durch operative Verbesserungen getrieben wurde, welche gemeinsam mit dem Multiplikatoreneffekt für 69% der Wertsteigerung standen.
Während allgemein davon ausgegangen wird, dass die Renditen aus den Private-Equity-Investitionen während des letzten Buyout-Booms von 2005 bis 2008 durch den Einsatz von Fremdkapital generiert wurden, ergabdiese Studie, dass der Einsatz von Fremdkapital eine geringere Rolle spielte als bei Transaktionen, die vor dem Boom, also in den Jahren 2001 bis 2004, abgeschlossen wurden. Auch lag der Wertsteigerungsbeitrag des EBITDA-Wachstums in den Boomjahren höher als vorher. Die Studie ergab zudem, dass das Market Timing eine geringere Rolle für die Wertsteigerung spielte als die Multiplikatorensteigerung aufgrund des Einstiegs des Private-Equity-Fondsmanagers (General Partners), da diese den größten Beitrag zur Wertsteigerung im Rahmen des Multiplikatoreneffekts lieferte.

Wesentliche Schlussfolgerungen:
• Die Wertsteigerung bei Private-Equity-Transaktionen hängt weiterhin in erster Linie von operativen Verbesserungen ab, die ungefähr die Hälfte der gesamten Wertsteigerung ausmachen.
• Die Wertsteigerungsfaktoren zeigen eine deutliche Verschiebung bei Transaktionen in den Jahren 2005 bis 2008: Während der Leverage-Effekt abnahm, gewannen operative Faktoren wie EBITDA-Wachstum Einfluss und waren nun die wesentlichen Treiber einer erfolgreichen Wertsteigerung.
• Market Timing wird überbewertet: Der Multiplikatoreneffekt machte 18% der Wertsteigerung aus, wovon Bewegungen auf den öffentlichen Märkten 40% und Multiplikatorenwachstum durch die Beteiligung des General Partners 60% ausmachten.
• Das operative Alpha bei Private-Equity-Transaktionen stieg auf 14% und wurde durch ein stärkeres EBITDA-Wachstum der Private-Equity-finanzierten Unternehmen gegenüber den gelisteten Vergleichsunternehmen getrieben.

“Unsere Ergebnisse zeigen, dass Private Equity den Investoren positive Wertentwicklungen liefert, die weit über den öffentlichen Märkten liegen und wesentlich über die reine Ausstattung von Transaktionen mit Fremdkapital hinausgehen. Die Analyse der Wertsteigerungen ist seit langem ein wichtiger Bestandteil unserer Due-Diligence-Prozesse für potenzielle Investments und hilft uns dabei, die General Partner hinsichtlich ihrer Wertsteigerungspotenziale zu vergleichen und zu bewerten”, so Dr. Ivan Herger, Head of Portfolio and Risk Management bei Capital Dynamics.
“In dieser langfristig orientierten Anlageklasse wird der Wertzuwachs für die Investoren über operative Verbesserungen der Portfoliounternehmen und Multiplikatorensteigerungen durch erfahrene General Partner erzielt”, ergänzt Prof. Dr. Reiner Braun, Forschungspartner am Center for Entrepreneurial and Financial Studies (CEFS) der Technischen Universität München.

Die gesamte Studie können Sie hier herunterladen: http://www.capdyn.com/media-research/research.cfm

Mit Wirkung zum 01. Mai 2014 hat die Münchner Serafin Unternehmensgruppe alle Anteile an der ITW Heller GmbH vom US‐Konzern Illinois Tool Works Inc. (ITW) übernommen.
Die Gesellschaft wird als eigenständiges Unternehmen unter dem Namen Heller Tools GmbH weitergeführt und setzt seine auf Wachstum und internationale Präsenz ausgerichtete Unternehmensstrategie weiter fort. Gleichzeitig besteht Kontinuität im Management und für die Mitarbeiter. Die Geschäftsführung wird das Unternehmen am Standort Dinklage mit gleicher Belegschaft unverändert fortführen.
„Serafin investiert in Unternehmen, um diese im Einklang mit allen Interessengruppen erfolgreich weiter zu entwickeln. Auch mit der Übernahme von Heller setzen wir auf eine langfristige Partnerschaft mit Kunden, Lieferanten und Mitarbeitern“, erläutert Philipp Haindl, Geschäftsführer der Serafin Unternehmensgruppe.

Heller bleibt Heller
Heller als international erfolgreiches Unternehmen mit Hauptsitz in Dinklage zählt zu den renommiertesten Herstellern von Bohrern und steht für 165 Jahre Qualität, Zuverlässigkeit und Innovationskraft. Als Spezialist für alle Löcher auf der Baustelle bietet das Unternehmen Problemlösungen für das Bohren in Beton, Stein, Holz und Metall und vertreibt seine Produkte in weltweit mehr als 50 Ländern.
„Nach dem gelungenen Gesellschafterwechsel freuen wir uns weiterhin darauf, unsere ambitionierte Wachstumsstrategie in die Tat umzusetzen und unsere Kunden in der ganzen Welt mit innovativen Produkten „Made in Germany“ und zuverlässigem Service zu überzeugen“, so Dr. Frank Schubert, Geschäftsführer von Heller.

Über die Serafin Unternehmensgruppe
Serafin ist eine diversifiziert aufgestellte Unternehmensgruppe, deren Philosophie auf die 150‐jährige Unternehmertradition der Gesellschafterfamilie zurückgeht. Dem Leitmotiv „Verantwortung aus Tradition“ folgend erzielen die Unternehmen der Gruppe mit 1.500 Mitarbeitern einen Umsatz von 320 Millionen Euro. Die Entwicklung von Serafin wird durch die Expertise seiner Beiräte Prof. Dr. Bernd Gottschalk, Dr. Clemens Haindl, Wolfgang Ley und Prof. Dr. Heinrich von Pierer unterstützt.
www.serafin‐gruppe.de

Die Serafin Unternehmensgruppe hat 100% der Perlon‐Monofil GmbH von dem Spezialchemie‐Konzern LANXESS erworben. Über die Verkaufssumme wurde Stillschweigen vereinbart. Die Transaktion ist unmittelbar vollzogen worden.
Die Perlon‐Monofil GmbH ist weltweit führend in der Produktion von Polyamid‐ und Polyester‐Monofilamenten, die unter den Markennamen Perlon, Atlas und Bayco vertrieben werden. Aufgrund ihrer guten Witterungsbeständigkeit, hohen mechanischen Festigkeit und hervorragenden Dehnungseigenschaften werden die Produkte in einer Vielzahl von Anwendungen eingesetzt, vor allem in der Papierherstellung, der Schifffahrt und der Landwirtschaft. Perlon‐Monofil beschäftigt rund 100 Mitarbeiter und betreibt eine World‐Scale‐Produktionsanlage sowie ein Technikum in Dormagen. 2013 hat Perlon‐Monofil rund 30 Millionen Euro umgesetzt.
Im September 2013 hatte LANXESS angekündigt, strategische Optionen für bestimmte Randgeschäfte zu prüfen, darunter auch Perlon‐Monofil. „Wir freuen uns, dass Perlon‐Monofil und ihre engagierten Mitarbeiter mit der Serafin Unternehmensgruppe eine neue Heimat gefunden haben“, sagte LANXESS Vorstandsmitglied Werner Breuers. „Serafin hat mit ihrer Beteiligung Nextrusion bereits eine gute Stellung in der Monofilament‐Branche. Unter diesem Dach wird Perlon‐Monofil zukünftig neue Möglichkeiten zur Weiterentwicklung erhalten.”
Nextrusion mit Sitz in Bobingen bei Augsburg hat eine führende Position auf dem Gebiet der Polyester‐Monofilamente für Papiermaschinenbespannungen und andere technischen Textilien. Das Unternehmen beschäftigt mehr als 200 Mitarbeiter und erwirtschaftet jährlich einen Umsatz von rund 40 Millionen Euro.
“Der Erwerb durch Serafin wird die Wettbewerbsposition sowohl von Perlon als auch von Nextrusion im Markt stärken“, so Philipp Haindl, Geschäftsführer der Serafin Unternehmensgruppe.

Über die Serafin Unternehmensgruppe:
Serafin ist eine diversifiziert aufgestellte Unternehmensgruppe, deren Philosophie auf die 150‐jährige Unternehmertradition der Gesellschafterfamilie zurückgeht. Dem Leitmotiv „Verantwortung aus Tradition“ folgend, steht Serafin für eine langfristige Partnerschaft zwischen Gesellschafter und Mitarbeitern sowie Kunden ein. Serafin investiert in Unternehmen, um diese im Einklang mit allen Interessensgruppen weiter zu entwickeln. Aktuell erzielen die Unternehmen der Gruppe mit 1.400 Mitarbeitern einen Umsatz von 300 Millionen Euro. Die Entwicklung von Serafin wird durch die Expertise seiner Beiräte Prof. Dr. Bernd Gottschalk, Dr. Clemens Haindl, Wolfgang Ley und Prof. Dr. Heinrich von Pierer unterstützt.
www.serafin‐gruppe.de

VPS Acquisitions, a company owned by funds managed by TDR Capital LLP, announced the sale of VPS Holdings (“VPS”), the leading European vacant property specialist, to pre-eminent European private equity firm PAI Partners.

VPS is the leading European vacant property specialist providing security solutions, such as its proprietary suite of specialised vacant property alarms, motion triggered video / CCTV systems and security screens / doors, together with specialist property management services, such as facility services, manned guards and live-in guardian services.

Robert W. Baird (“Baird”), a leading, global middle-market investment bank, advised VPS Acquisitions on the deal. Jonathan Harrison, a Managing Director in Baird’s Global Investment Banking business and a lead banker on the deal commented that the deal further underscores private equity’s ongoing appetite and willingness to pay for high quality assets:

“VPS is a rare pan-European investment opportunity, with strong positions in fragmented, niche markets, a very good management team and multiple organic and M&A growth prospects. Given the company’s scarcity value and favorable debt market dynamics, VPS generated very strong interest from the private equity community.”

The VPS sale marks the fourth M&A deal involving a French entity for Baird in the last 6 months, including the recently announced sale of Ecova, Inc. to Cofely USA, an indirect subsidiary of the French multinational utility company GDF SUEZ, GOJO Industries investment in Laboratoires Prodene Klint, and the acquisition of Maxxam Analytics by Bureau Veritas. It is also one of several recent deals where Baird acted on behalf of its private equity clients, including:

•    High Street Partners merger with Nair & Co;
•    Competence Call Centers sale to Silverfleet Capital;
•    Stream AS sale to MRC Global Inc.;
•    Schülerhilfe sale to Deutsche Beteiligungs Ag; and
•    Alexander Mann Solutions sale to New Mountain Capital.

With 250 investment banking professionals and offices in the United States, Europe and Asia, Baird leverages its truly global reach to its advisory work, having completed M&A deals in nearly 30 different countries.

Der Börsengang des Dachpfannen- und Schornsteinherstellers Braas Monier ist erfolgt. Das Unternehmen hatte diesen Schritt nach einer längeren Phase der Restrukturierung bereits vor einigen Wochen angekündigt. Der bislang größte Börsengang des Jahres wurde federführend von den Banken BNP Paribas, JPMorgan und UBS begleitet.

Hauptaktionäre von Braas Monier waren bislang die Hedgefonds Apollo, Tower Brook und York sowie die Bank BNP Paribas. Braas Monier ist ein deutsches Unternehmen mit Sitz in Luxemburg und beschäftigt aktuell rund 7.400 Mitarbeiter. Der Emissionspreis beträgt 940 Millionen Euro.

Das Management der Braas Monier wurde hinsichtlich der bestehenden Managementbeteiligung im Rahmen des Börsenganges von den P+P Partnern Dr. Benedikt Hohaus (Federführung) und Dr. Barbara Koch-Schulte (Steuern) sowie dem Associate Dr. Tim Kaufhold (Corporate) beraten.

Tobias Greven wird zum 1. August 2014 Assoziierter Partner der GÖRG Partnerschaft von Rechtsanwälten mbB am Standort Frankfurt. Der 39-jährige Greven war ab November 2005 im Frankfurter Büro von Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP tätig und wechselte 2008 in das Frankfurter Büro von Allen & Overy LLP, wo er zuletzt als Senior Associate tätig war.

Tobias Grevens anwaltlicher Fokus liegt in der Beratung nationaler und internationaler Konzerne sowie mittelständischer Unternehmen in sämtlichen Phasen des Unternehmens- und Beteiligungserwerbs sowie bei entsprechenden Veräußerungsprozessen. Darüber hinaus berät er in gesellschafts- und kapitalmarktrechtlichen Fragen, insbesondere im Zusammenhang mit Transaktionen und bei konzerninternen Gestaltungsmaßnahmen.

Tobias Greven blickt positiv auf die neuen Herausforderungen bei GÖRG: “Das Maß an unternehmerischer Freiheit und der Spielraum, den mir GÖRG in der Mandatsgestaltung einräumt, haben mich sehr beeindruckt. Mit diesem Ansatz bietet mir die Sozietät das ideale Umfeld für die Entwicklung meiner Praxis. Daher freue ich mich sehr darauf, am weiteren Ausbau des Frankfurter Standorts von GÖRG mitzuwirken.”

Greven ist der dritte Neuzugang seit der Wahl des bisherigen Berliner Partners Dr. Roland Hoffmann-Theinert zum Leiter des Frankfurter GÖRG-Büros im Oktober 2013. Bereits im Februar 2014 stieß Dr. Jens-Dietrich Mitzlaff (46) zum Frankfurter Team. Er wechselte von Morgan, Lewis & Bockius LLP. Im April folgte ihm Dr. Michael Heise (37), der zuvor seit 2006 bei Clifford Chance LLP tätig war und sich dort in den letzten Jahren auf technologiespezialisierte Branchen im Bereich IT und EEG zunehmend spezialisiert hatte. Vor ihm war bereits im Jahr 2012 Dr. Florian Schmitz von Clifford Chance in das Frankfurter GÖRG-Büro gewechselt. Dass GÖRG systematisch auf einen nachhaltigen Ausbau des Frankfurter Standortes setzt, bringt Hoffmann-Theinert auf den Punkt: “Wir freuen uns sehr über den Eintritt von Herrn Greven in unser Frankfurter Büro. Herr Greven verfügt über eine vorzügliche anwaltliche Ausbildung und wird in seiner zupackenden und zugleich umsichtigen Art unseren Bereich Mid Cap M&A in Frankfurt weiter verstärken. Mit Herrn Greven und zuvor bereits mit Herrn Heise haben wir junge, unternehmerisch denkende, außergewöhnliche  Anwaltskollegen an uns gebunden, mit denen wir zusammen am Standort Frankfurt und darüber hinaus auch qualitativ weiter wachsen wollen. Wir haben großes Vertrauen in diese jungen dynamischen Kollegen, die mit uns zusammen unsere ehrgeizigen Ziele für ein nachhaltiges Wachstum am Standort Frankfurt umsetzen wollen.”

Dr. Michael Dolfen, Sprecher des geschäftsführenden Ausschusses von GÖRG: “Mit Tobias Greven setzen wir konsequent den Auf- und Ausbau des Frankfurter Standortes fort. Mit ihm können wir unser Angebot und unsere Expertise gerade im Bereich M&A für Frankfurt, aber auch standortübergreifend erweitern. Wer GÖRG ein wenig verfolgt, wird sehen, dass wir diesen Weg des internen und externen Wachstums weiter beschreiten werden.”

www.goerg.de

Ardian’s investment will boost international growth strategy of leading Italian chemicals manufacturer specialized in lubricant oil, plastics and water treatment additives.

Ardian, the premium independent private investment company, today announces that it has signed a binding agreement to acquire Italmatch Chemicals, Italy’s leading specialty chemicals manufacturer, from Mandarin Capital Partners (owner of a 67.6% stake) and the Malacalza family. The senior management, including Italmatch CEO Sergio Iorio, will retain a 12% stake in the company.
Italmatch Chemicals, founded through a MBO in 1997 and headquartered in Genoa, has five production facilities in Europe. Two are based in Italy (Spoleto and Arese), with the remaining three situated in Germany (Frankfurt), the UK (Newport) and Spain (Zuera, near Zaragoza). Italmatch also has production facilities and joint-ventures in Asia (China and Japan).
From an historical cornerstone of phosphorus-based additives for engine lubricant oil and plastics, the company has increased both its range of products/chemistry and end markets through a targeted acquisitions plan. As a result, Italmatch has posted exceptional level of growth over the last few years, with sales forecast of around €250 million for 2014, (of which 90% generated outside of Italy) more than double compared to 2012, with an EBITDA in excess of €30 million.
Italmatch’s acquisition strategy has been driven by management’s ambition to expand its products portfolio and market range, particularly in the areas of water treatment, oil and gas and high performance lubricants for industrial applications, and to strengthen the company’s presence in overseas markets. Ardian’s investment will support the management’s plans for further international growth, particularly in respect of the U.S. and Asia.
This is the fourth deal executed by the Ardian Mid Cap Buyout team in Italy.
Philippe Poletti, Head of Ardian’s Mid-Cap team, said: “Italmatch is a great example of Italian industrial excellence. It has posted robust turnover figures in the last few years and we foresee other great development opportunities for the company. Ardian will work in partnership with Italmatch’s management team in order to identify and take advantage of such opportunities.”
Sergio Iorio, CEO of Italmatch Chemicals, added: “Our strategy aims to make Italmatch Chemicals a global leader in the fast growing specialty chemical additives sector, thanks to our capabilities of innovation and development of new products and special eco-sustainable solutions for our customers. By using our technology and expertise, we are now planning wider international development and expansion into different industries. We believe that Ardian’s expertise, in combination with our high quality products and thriving commercial synergies, will cement Italmatch’s position as a global leader in our field.”

ABOUT ITALMATCH CHEMICALS
Italmatch Chemicals, with headquarters in Genoa and production facilities in Italy, Germany, Spain, UK and China, is a leader in the production of lubricant oil additives, detergents, water treatments, oil & gas, plastics and phosphorus derivatives. Italmatch Chemicals is expanding in other high growth sectors such as flame retardant additives and personal care. The company has been present in China for many years with two joint ventures for the supply of phosphorus and a production facility in the municipality of Nantong for the production of plastic additives and flame retardants for the electronics sector. Italmatch’s clients are the major multinationals in the chemical, petrochemical, detergents and oil & gas industry. The company has 400 employees.

ABOUT ARDIAN
Ardian, founded in 1996 and led by Dominique Senequier, is a premium independent private investment company with assets of US$47bn managed or advised in Europe, North America and Asia. The company, which is majority-owned by its employees, keeps entrepreneurship at its heart and delivers investment performance to its global investors while fuelling growth in economies across the world. Ardian’s investment process embodies three values: excellence, loyalty and entrepreneurship.
Ardian maintains a truly global network, with more than 330 employees working through ten offices in Paris, London, New York, Beijing, Frankfurt, Jersey, Luxembourg, Milan, Singapore and Zurich. The company offers its 300 investors a diversified choice of funds covering the full range of asset classes, including Fund of Funds (primary, early secondary and secondary), Direct Funds including Infrastructure, Expansion, Mid Cap Buyout, Innovation & Growth, Co-Investment and Private Debt.
www.ardian-investment.com

ADVISOR

ARDIAN
M&A: Fineurop Soditic
Commercial: Advancy
Legal: Giovannelli & Associati
Financial: KPMG
Tax/Structuring: CBA
Environmental/ESG: Tauw

SELLER
Legal: Studio LMCR – Avv. Roberto Rio / MGMP & Associati – Avv. Paolo Terrile
Tax: STS Deloitte

MANAGEMENT
Legal: Studio Jenny & Partner – Avv. Gianmarco Mileni
Tax: Studio STLex Studio Legale e Tributario – Dott. Giovanni Ciurlo